طراحي اوراق بهادار مبتني بر سود سهام دريافتني

Design of dividends receivable backed securities

هدف اصلي اين پژوهش طراحي اوراق بهادار مبتني بر سود سهام دريافتني مي باشد. در ايران يكي از مسائل مهم، رشد بالاي نقدينگي و عدم هدايت صحيح آن به سوي بخش مولد بوده كه مشكلات مختلفي را ايجاد مي كند. با توجه به تقسيم درصد بالايي از سود هر سهم به شكل نقدي در بازار سرمايه ايران و وصول زمان بر سودهاي دريافتني در شركت هاي سرمايه گذاري كه باعت كاهش قدرت نقدينگي و نقدشوندگي در شركت هاي مزبور مي‌شود ، طراحي اوراق بهادار مبتني بر اين داراييها به منظور تأمين سرمايه در گردش اين شركت ها اهميت فراواني مي يابد. اين پژوهش به روش دلفي انجام شد. اعضاي نهايي گروه دلفي 87 نفر از صاحبنظران حوزه مالي اعم از شاغلين در نهادهاي مالي، اركان هاي نظارتي و دانشگاه ها مي باشند. اين مدل با اكثريت ارائ اعضاي گروه دلفي براي بازار مالي ايران مناسب ديده شد و مورد تاييد قرار گرفت. با توجه به نظرات ارائه شده، اوراق بهادار به پشتوانه سود سهام دريافتني اثرات مثبتي بر بازار سرمايه، بر نهادهاي مالي سرمايه گذاري و بر اقتصاد كلان ايران مي گذارد.در پايان طريقه ارزشگذاري اين اوراق ارائه شده است.

The main of this research was to design and feasibility issue of securities is based on the dividend receivable. In Iran one of the important issues is growthing of liquidity and lack of proper guidance to the productive sector which creates many problems.Given the high percentage of earnings per share divided by the capital market in the form of cash And time of receipt of benefits receivable in cash and investment companies, which leads to reduced liquidity in the companies is based on the asset portfolio designed to provide working capital for these companies is very important. The methodology of  This study was Delphi. The final member of the Delphi group were 87 experts employed in the financial area, including financial institutions, regulatory and universities. This model, with a majority vote of the members of Delphi#039;s financial markets was appropriate and was approved.  Based on the comments provided, dividends receivable backed securities are positive effect on capital markets, financial institutions investment and the country#039;s macro economy.The valuation formula of these securities is provided in the of paper.