بررسي رابطۀ بين سرمايه گذاران نهادي و همزماني قيمت سهام در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Study of the Relationship between Institutional Investors and Stock Price Synchronicity in Listed Companies in Tehran Stock Exchange

حضور گسترده سرمايه گذاران نهادي به عنوان گروهي از سرمايه گذاران به واسطه دسترسي به منابع عظيم مالي، داراي پيامدهاي مهمي هم براي تصميمهاي شركتي و هم براي رفتار قيمت سهام بوده است كه اين امر ازفعاليتهاي نظارتي كه سرمايه گذاران انجام مي دهند، نشأت ميگيرد. استفاده سرمايه گذاران نهادي از تواناييهايشان براي نظارت بر مديريت و عملكرد شركت، تابعي از ميزان سرمايه گذاري آنها است. هدف اين تحقيق بررسي ارتباط بين سرمايه گذاران نهادي و همزماني قيمت سهام در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراقبهادار تهران است؛ لذا در اين تحقيق سرمايه گذاران نهادي برحسب ميزان انگيزه و تمايلشان جهت كنترل ونظارت بر شركتها، به دو گروه سرمايه گذاران نهادي پايدار (بلندمدت) و ناپايدار (موقت) تقسيم شدهاند تا رابطه آنها با همزماني قيمت سهام مورد بررسي قرار گيرد. همزماني قيمت سهام درجه اي از اطلاعات بازار و صنعت است كه در قيمت سهام منعكس ميشود و معيار سنجش آن، نسبت ريسك سيستماتيك تقسيم بر ريسك غيرسيستماتيك است. جهت انجام بررسي هاي مورد نظر، 50 شركت موجود در بورس اوراق بهادار در طي سالهاي 1386 تا 1390 به عنوان نمونه انتخاب شده و براي آزمون فرضيه ها از روش دادههاي تركيبي (تابلويي) استفاده شده است. نتايج تحقيق حاكي از وجود ارتباط منفي معناداري بين سرمايه گذاري نهادي و همزماني قيمت سهام ميباشد. هم چنين، يافته ها نشان ميدهد كه بين پايداري سرمايه گذاران نهادي و همزماني قيمت سهام رابطه منفي معناداري وجود دارد در حاليكه بين ناپايداري سرمايه گذاران نهادي و همزماني قيمت سهام رابطه مثبت معناداري وجود دارد.

Wide spread presence of institutional investors as a group of investors for corporate decisions and the behavior of stock prices through massive financial sources have important implications. This is a regulatory activity that investors do, emanate. Institutional investors use their ability to monitor and manage corporate performance that is a function of their investment. The goal of this paper is examine the relationship between institutional investors and stock price synchronicity in listed companies in Tehran Stock Exchange. Also in this research institutional investors had classified into two groups, in terms of motivation and desire to control and monitor companies: stable (longterm) and transient (temporary). They examined the relationship of stock price synchronicity. Price synchronicity is degree of market and industry information that reflected in the stock price. And its evaluation scale is systematic risk divided by non systematic risk.To examine this, 50 companies listed on the Stock Exchange during the years 1386 to 1390 as sample were chosen. And to test the hypothesis is used from pooled data (panel data). The results showed a significant negative correlation between institutional investors and stock price synchronicity. Also the findings show a significant negative correlation between the stability of institutional investors and stock price synchronicity and there is significant positive relationship between transient institutional investors and stock price synchronicity.