تاثير مكانيزم‌هاي حاكميت شركتي بر ميزان جذب بدهي در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Impact of Corporate Governance Mechanisms on the Debt Absorption Magnitude of Listed Companies in Tehran Stock Exchange

هدف اين پژوهش بررسي تأثير مكانيزم هاي حاكميت شركتي بر ميزان جذب بدهي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. مكانيزم هاي حاكميت شركتي مورد استفاده در اين پژوهش عبارتند از تمركز مالكيت، مالكيت نهادي، اندازه هيئت مديره و استقلال هيئت مديره. براي اندازه گيري ميزان جذب بدهي از شاخص اهرم مالي استفاده به عمل آمده و همچنين از متغيرهاي كنترلي اندازه شركت، فرصت هاي رشد، سودآوري، نقدينگي و نسبت دارايي هاي مشهود نيز استفاده شده است. به منظور انجام اين پژوهش، 120 شركت در دوره زماني 1385 الي 1390 بررسي شده است. به منظور آزمون فرضيه ها از تجزيه و تحليل رگرسيوني با استفاده از روش داده هاي تابلويي (اثرات ثابت) بهره گرفته شده است. يافته هاي پژوهش نشان مي دهد كه هيچ يك از مكانيزم هاي حاكميت شركتي بر ميزان جذب بدهي مؤثر نبوده اند. همچنين نتايج نشان مي دهد كه متغيرهاي كنترلي سودآوري، نقدينگي و نسبت دارايي هاي مشهود داراي تأثير منفي و معني دار بر ميزان جذب بدهي و در مقابل، متغيرهاي اندازه شركت و فرصت هاي رشد داراي تأثير مثبت و معني دار بر ميزان جذب بدهي بوده اند.

The aim of this research is to investigate the relationship between the corporate governance mechanisms and the debt absorption magnitude of listed companies in Tehran Stock Exchange. In this study, the corporate governance mechanisms include ownership centralization, institutional ownership, director board size, and director board independence. The liabilities to assets ratio is used to measure debt absorption magnitude, and also, companyamp;rsquo;s size, growth opportunity, profitability, liquidity, and tangible assets ratios as control variables. As the research sample, 120 companies are investigated during 20072012. The panel regression analysis (with fixed effect) is incorporated to test the hypotheses. The findings indicate that none of the corporate governance mechanisms have an impact on financial leverage. Also, the results show that the profitability, the liquidity and tangible assets ratio have a negative and significant impact on the debt absorption magnitude. However, the size of company and the growth opportunity have a direct impact factor on the debt absorption magnitude.