تأثير وجه نقد مازاد بر اثرگذاري محافظه‌كاري حسابداري بر پرداخت سود سهام

The Impact of Excess Cash on Conservatism Influence on Dividend Payout

به علت وجود تضاد نمايندگي در شركت ها، سهامداران خواهان پرداخت سود سهام هستند و مديريت را وادار به توزيع بيشتر سود سهام مي كنند. پرداخت بيشتر سود سهام منافع اعتباردهندگان را به خطر مي اندازد. بنابراين، سعي مي شود با به كارگيري محافظه كاري در گزارشگري مالي هم منافع سهامداران در مقابل مديران و هم منافع اعتباردهندگان در مقابل توزيع سود سهام تأمين شود، از طرفي وجود يكسري عوامل در شركت ها از جمله وجود وجه نقد مازاد، موجب افزايش تضاد نمايندگي در شركت مي شود. بر همين اساس هدف پژوهش حاضر بررسي تأثير وجه نقد مازاد بر اثرگذاري محافظه كاري بر پرداخت سود سهام است. نمونه پژوهش شامل 88 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي سال هاي 1387 تا 1391 است. براي آزمون فرضيه هاي پژوهش از مدل رگرسيون توبيت به روش داده هاي تركيبي استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد كه محافظه كاري بر پرداخت سود سهام در شركت هاي با وجه نقد مازاد در سطح بالا تأثير منفي و معني داري دارد. اما در شركت هاي با وجه نقد مازاد در سطح پايين، محافظه كاري تأثير معني داري بر پرداخت سود سهام ندارد، همچنين وجه نقد مازاد در سطح بالا، بر ميزان اثرگذاري محافظه كاري بر پرداخت سود سهام تأثير معني داري دارد.

Due to the agency conflict in firms, shareholders demand to pay dividends and force management to distribute more dividends. Paying greater dividends jeopardizes the interests of creditors. Thus, it is attempted by using the conservatism in financial reporting, interests of shareholders and also interests of creditors in the distribution of dividends to be maintained. on the other hand, a number of factors including excess cash increase the agency conflicts in the company. Therefore, the purpose of this study is to investigate the effect of excess cash on conservative influence on the dividend payment. The sample is consisted of 88 Firms listed in Tehran Stock Exchange from 2008 to 2013. In order to test the research hypotheses, Tobit Regression Model and Panel data are utilized. The results show that conservatism has a negative significant impact on the payment of dividends in firms with excess cash in highlevel. But in firms with excess cash in lowlevel, conservatism has an insignificant impact on the payment of dividends. Also, the excess cash in highlevel has a significant effect on the amount of conservatism influence on the dividend payment.