تحول انجام معاملات در بازار سرمايه‌ي ايران دريچه‌اي براي ورود سرمايه‌گذاران نهادي و خارجي

Evolution of Trading in Iran Capital Market A Gate to Entrance High Frequency Traders and Foreign Investors

بدنبال تأثير فناوري اطلاعات در تحول صنايع كشورهاي مختلف، بازار سرمايه نيز مستثني نبوده و سريع‌تر از ساير حوزه‌ها دست‌خوش تحولات فناوري قرار گرفته است. به دنبال سير تحول نحوه‌ي انجام معاملات در بازار سرمايه، دسترسي مستقيم به بازار به عنوان ابزاري فناورانه در تكامل اين حلقه نقش بسزايي را ايفا مي‌نمايد. آنچه اهميت به‌كارگيري اين ابزار را مشخص مي‌كند مشكلات ناشي از خلأ وجود آن است. به خصوص در زماني كه مبحث جذب سرمايه گذاران خارجي در بورس ايران مطرح است و تمام اقدامات به اين سمت معطوف است. در اين تحقيق پس از معرفي دسترسي مستقيم به بازار، براساس مدل هاي اندازه‌گيري آمادگي الكترونيكي جهت استقرار تجارت الكترونيك، عوامل مختلفي كه به نحوي بر پياده‌سازي اين ابزار دخيل هستند استخراج شده و پس از تطبيق با نهادهاي دخيل بازارسرمايه در شش زيرگروه فني/زيرساختي، حقوقي، فرهنگي/آموزشي، اقتصادي، سازماني/اجتماعي و مديريت ريسك، طبقه‌بندي گرديده است. از روش تحليل عاملي به منظور تلخيص عوامل و سپس از روش تاكسونومي درراستاي اولويت بندي عوامل استفاده گرديد. نتايج تحقيق نشان مي دهد به منظور انجام اقدامات تحولي در نحوه ي انجام معاملات بازار سرمايه و پياده سازي دسترسي مستقيم به بازار بايد به طور جدي در عوامل فني و زيرساختي سرمايه گذاري شده و زيرساخت فني موجود را بازنگري نموده تا بستر مناسب فراهم گردد. مديريت ريسك به طور منسجم به عنوان يكي از مهم ترين پيش شرط هاي اين تحول است كه متأسفانه در حال حاضر به صورت بسيار غيركارا و سنتي انجام مي پذيرد. در خلال اين دو مهم به منظور دريافت بازخورد مناسب و داشتن تحولي مطلوب بايد در اين حوزه فرهنگ سازي شده و براي آن سرمايه گذاري شود تا دسترسي مستقيم به بازار به نحو مطلوب پياده سازي گردد.

Following information technology influence in industrial solstice in the world, Iran Capital Market included too and even has a faster solstice toward other fields. In continuation of dealing methods change chain, Direct Market Access (DMA) as a technological tool improves this way to achieve better edealing. The problems engender because of DMA lack are an important reason to use it. Specially now when Iran Capital Market try and plan to attract foreign investors. In this research tries to introduce DMA and taxonomy various factors influenced in implementation after detection. Based on Ereadiness measurement models to implementing Ecommerce some factors extracted and after adjusting them with related Iran Market Capital organizations divides these factors in six subgroups inclusive in Technical/Infrastructure, Juridical, Cultural/Training, Economical, Organizational/Social and Risk Management. First uses Factor Analysis to summarize factors and then prioritizes them by using Taxonomy method. This research results represent to do evolutionary activities in how to trade and implementing DMA in a best platform must seriously invest in infrastructural technical factors. One of the most important preconditions of this evolution is Centralized Risk Management unfortunately applies inefficiently and in traditional mode. Furthermore a comprehensive culture building needs to get a suitable feedback and implement DMA in best way.