مسئوليت اجتماعي بنگاه و حباب قيمتي: مطالعه شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق‫ بهادار تهران‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬

Corporate social responsibility and stock price bubble in listed companies in Tehran Stock Exchange

مسئوليت اجتماعي در دهه‌هاي اخير به عنوان آرماني بي‫بديل، همواره دل مشغولي‌هاي فراواني براي جوامع بشري بويژه جوامع در حال توسعه پديد آورده است. شفافيت اطلاعات يكي از اركان اصلي مسئوليت اجتماعي مي‌باشد. به لحاظ نظري عدم شفافيت اطلاعات در بازار سهام، باعث تشكيل حباب‌هاي قيمتي شده كه بعد از تشكيل، با ريسك تركيدن و ايجاد بحران مالي، قيمت سهام را در بازار تحت تأثير قرار مي دهد. هدف تحقيق حاضر بررسي رابطه بين شفافيت و كيفيت افشاي اطلاعات مالي با احتمال تشكيل حباب قيمتي در دوره ي 1389-1392، براي 158 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران، با استفاده از آزمون هاي چولگي، وابستگي ديرش و كاربست رگرسيون لجستيك است. نتايج نشان مي‌دهد كه افزايش در متغيرهاي شفافيت، شناوري سهم، اهرم مالي، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازاري و اندازه ي شركت باعث كاهش احتمال حبابي شدن قيمت سهم و مالكيت نهادي باعث افزايش احتمال تشكيل حباب قيمتي سهام مي گردد. ‌طور كلي، نتايج تجربي از اين فرضيه حمايت مي كند كه بين سطح شفافيت اطلاعات مالي و حبابي بودن قيمت سهام شركت ها، رابطه اي منفي و معني دار وجود دارد.

The main target of this research is the investigating of relationship between of social responsibility and forces with a bubble that is created in Stock Exchange of Tehran for a symbol Transactions (for clarifying the information from the managers). At first all the information are determined with the unit root of P/E, Elongation, sequence and Skew tests in Stock Exchange of Tehran for 158 companies that they had the bubble in 1389 to 1392. Therefore with getting the bubble tests, all the companies in 1389 to 1392 had the alternations in Exchange and they divined in two parts, with the bubble and without bubble. Variable transparency, Financial Leverage, Speed liquidity, the rate of official value and Equity Market, the rate P/E and the companies were used for predicting the bubble. Therefore with using of Logistic regression, a model was designed for the bubble prediction. The research results show that the increase of Variable transparency, Float shares Financial Leverage, Speed liquidity, the rate of official value and Equity Market, the rate P/E and the companies are the reasons in the decrease of bubble. Generally, these results support this Hypothesis that there is a negative and rational relationship between the transparency and bubble.