بررسي تأثير قيمت معاملات بلوك در بازار سهام ايران

Surveying Price impact of block trades in the Iran stock market

هدف اصلي پژوهش حاضر، بررسي عوامل مؤثر بر تأثير قيمت معاملات بلوك در بازار سهام است. بدين‌منظور، 525 معامله بلوكي به‌صورت تصادفي به‌عنوان نمونۀ پژوهش از بين شركت‌هاي پذيرفته در بورس اوراق بهادار تهران، كه در سال‌هاي 1390 تا 1392 معاملۀ بلوكي انجام داده‌اند، انتخاب شده است. در اين پژوهش از تأثير قيمت كل، موقتي و دائمي به‌عنوان متغيرهاي وابسته و اندازه معامله بلوك، نوسان قيمت سهام، گردش مالي معاملات، بازده بازار، بازده تجمعي سهام و اختلاف قيمت پيشنهادي خريدوفروش سهام به‌عنوان متغيرهاي مستقل استفاده مي‌شود. نتايج آزمون فرضيه‌ها با استفاده از رگرسيون مقطعي نشان مي‌دهد گردش مالي معاملات، بازده بازار و اختلاف قيمت پيشنهادي خريدوفروش سهام با هر سه متغير وابسته (تأثير قيمت كل، موقتي و دائمي) رابطۀ معناداري دارند. همچنين، اندازۀ معاملات بلوك با تأثير قيمت كل و دائمي و نوسانات قيمت سهام با تأثير قيمت كل و موقتي و بازده تجمعي با تأثير قيمت موقتي، رابطۀ معناداري دارند.

The main purpose of this study, is surveying the factors that affect Price Impact of block Trades in the stock market. For this reason, the sample consisted of 525 block trades have been selected randomly of accepted companies in Tehran Stock Exchange, that have block trade during the period 1390 to 1392. In this paper, total, temporary and permanent price impact is used as dependent variables, and the size of block trade, stock price volatility, trading turnover, market return, momentum and BidAsk Spread are used as explanatory variables. The results show that the relationship between turn over, Market return and BidAsk Spread with three dependent variable (total, temporary and permanent price impact) are significant. Also the relationship between size of block trade with total, permanent price impact, the relationship between Volatility of stock price with total, temporary price impact and, the relationship between momentum with temporary price impact are significant.