نقش انتشار اطلاعات بر رابطۀ چولگي و بازده آتي سهام

The role of information release on skewness relation and future stock return

هدف اصلي اين پژوهش بررسي رابطه چولگي و بازده آتي سهام و اثر انتشار اطلاعات بر اين رابطه است. به‌اين‌منظور، داده‌هاي 89 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره پنج‌ساله از 1388 تا 1392 جمع‌آوري و تحليل شد. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نيز از داده‌هاي پانل با اثرات ثابت استفاده شد. نتايج نشان داد رابطه منفي و معنادار ميان چولگي و بازده ماهيانه سهام وجود دارد. اين موضوع بيانگر كارايي نظريه چشم‌انداز تجمعي در بورس اوراق بهادار تهران است. به‌علاوه بر مبناي نتايج پژوهش، اعلام سود بر رابطه چولگي و بازده اثرگذار است. براين‌اساس، در زمان عدم اعلام سود رابطه چولگي و بازده منفي و معنادار است، ولي با اعلام سود رابطه يادشده معناداري خود را از دست مي‌دهد.

This research aims to investigate relationship between skewness and future stock return and the impact of information releases on this relationship. Then, the data of 89 companies listed in Tehran Stock Exchange are collected and analyzed for 2009 to 2013. Furthermore, the fixed effect panel data method is used to examine the hypothesis. The results show that there exists a negative and significant relationship between skewness and future stock return. Moreover, the earnings announcements have high impact on the relationship between skewness and stock return. Hence, skewness is negatively related to stock return when there are no earnings announcements, while this relationship loses its significance when there are such information releases.