بررسي رابطه علي سود هر سهم و بازده آتي با توجه به وجود حباب ذاتي عقلايي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

با توجه اهميت بورس اوراق بهادار در شكوفايي اقتصادي رسيدن به اين موضوع كه آيا افزايش هاي قيمت در بازار سهام ناشي از عوامل بنيادي است يا خير، مي تواند سياست گذاران كشور را در تصميم گيري براي هدايت اين بازار به سمت صحيح كمك نمايد؛ بنابراين در اين پژوهش ابتدا به بررسي وجود حباب هاي ذاتي عقلايي ناشي از تغييرات در عوامل بنيادي طي دوره زماني 1385 تا 1392، پرداخته شد. سپس اين مساله بررسي شد كه آيا سود هر سهم مي تواند بازده آتي را با توجه به وجود حباب ذاتي عقلايي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار پيش بيني كند. به منظور بررسي اين امر از مدل خود رگرسيون برداري (VAR) استفاده گرديد. دادههـاي موردنيـاز تحقيق به صورت فصلي از طريق نرم افزار رهاورد نوين محاسبه و جمعآوري گرديد كه در مجموع تعداد 65 شركت طي دوره زماني مورد نظر به عنوان نمونه تحقيق در نظر گرفته شد و با استفاده از نرم افزار Eviews7 مورد تجزيه و تحليل قرار گرفتند. نتايج حاصل از تجزيه و تحليل دادهها نشان ميدهد، تعداد 15 شركت داراي حباب ذاتي ناشي از تغييرات عوامل بنيادي همچون سود تقسيمي مي باشند. همچنين نتايج حاكي از آن است كه در شركت هايي كه حباب ذاتي وجود ندارد، سود هر سهم مي تواند بازده آتي را پيش بيني نمايد