بررسي نقش قيمت مسكن در هدف گذاري تورم با استفاده از روش برنامه‌ريزي پوياي تصادفي

Investigate Role of Housing Price in Inflation Targeting Using Dynamic Stochastic Programming

به طور معمول هدف گذاري تورم داراي ادبياتي است كه به نظر مي‌رسد بيش‌تر توجه آن به ابزارهايي مانند نرخ بهره باشد. در مطالعات جديدتر توجه به قيمت برخي دارايي‌ها مثل مسكن نيز در هدف‌گذاري تورم مهم تلقي شده است. با اين حال به نظر مي‌رسد در كشور ما طي حدود دو دهه‌ي گذشته از نقش نرخ بهره و قيمت مسكن در فرآيند هدف‌گذاري تورم غفلت شده و به جاي آن به هدف‌گذاري تورم از مسير تغييرات رشد حجم پول توجه شده است، اصولاً هدف‌گذاري تورم از اين طريق، ناكارا و داراي مشكلات بزرگي است كه در اين مقاله به برخي از آنها اشاره مي‌شود. مطالعه‌ي حاضر در مجموع نشان مي‌دهد كه استفاده از نرخ سود تسهيلات به عنوان نماينده‌اي از نرخ بهره و استفاده از نرخ رشد قيمت مسكن به جاي نرخ بهره، در دو مدل مجزا، به منظور هدف‌گذاري تورم به نتايج مشابهي مي‌رسد. نتايج حاصل از معادله‌ي كنترل بازخور بهينه مدل اول مطالعه‌ي حاضر، نشان مي‌دهد كه سياست‌گذار يا مقام پولي در تعيين نرخ بهره، كم‌تر به شرايط اقتصادي و متغيرهاي مهمي مثل تورم و شكاف توليد توجه كرده و تورم و شكاف توليد نيز به تغييرات نرخ بهره واكنش اندكي از خود نشان مي‌دهند. طبقه‌بندي JEL: E52,E58,C32,C68

In literature about inflation targeting, main factor is interest rate. In new surveys, price of some assets as housing is important in inflation targeting. Iran inflation targeting is based on money changes and is not based on interest rate and housing price. In this paper, we want to survey problems of wrong policy of Iran policy makers. We reveal that, using rate of deposit profit and growth of housing price in two separate models for inflation targeting have same results. Results of first model shows that policy makers in Iran for determination of interest rate do not attention to economic conditions, inflation and production gap. Therefore inflation and production gap have small response to interest rate changes. JEL Classification: E52, E58, C32, C68