تأثير هزينه مبادله بر توسعه مالي در كشورهاي منتخب اوپك

The Impact of Transaction Cost on Financial Development in Selected OPEC Members

عملكرد بهینه نظام اقتصادی در هر جامعه ای وابسته به وجود دو بخش حقیقی و مالی كارا، قدرتمند و مكمل است. فعالیّت این دو بخش در كنار یكدیگر، شرط لازم و كافی برای بقای نظام اقتصادی به شمار می‌‌رود. این مطالعه، به دنبال تبیین اثر هزینه مبادله بر توسعه بخش مالی با استفاده از داده های آماری اعضای اوپك برای دوره زمانی 2012- 1990 می باشد.                 در تحقیق حاضر، اثر هزینه مبادله بر توسعه مالی در قالب یك مدل اقتصادسنجی به پیروی از بالتاجی و همكاران (2007)، برآورد می شود. در این راستا، از شاخص كارآیی بخش بانكی( اعتبارات بخش خصوصی[1]) برای بررسی توسعه بخش بانكیو از دو شاخص نسبت فعالیت بازار سهام[2] ( به درصد) و نسبت ارزش معاملات سهام به GDP[3] (به درصد) برای بررسی توسعه بخش غیر بانكی استفاده شده است. متغیر های توضیحی در این تحقیق، نیز عبارتند از: شاخص هزینه مبادله، اندازه دولت، سطح درآمد سرانه و درجه باز بودن اقتصاد.                 نتایج تخمین مدل با داده های تركیبی، حاكی از آن است كه اثر هزینه مبادله بر توسعه مالی معنادار است و با كاهش هزینه مبادله، توسعه مالی افزایش می یابد. در مورد اثر حمایت از حقوق مالكیت بر توسعه مالی، نشان داده شد كه هرچه این شاخص بالاتر باشد، شاخص توسعه مالی بالاتر رفته و توسعه مالی را به طور معنی داری ارتقاء می‌‌بخشد. همچنین، درآمد سرانه، رابطه مثبت و اندازه دولت، رابطه منفی با توسعه مالی دارد.   [1]. Private Credit [2]. Turnover Ratio (TOR)‎ [3]. Total Value (of shares) Traded (TVT)/GDP

Optimal performance of an economic system depends on the presence of efficient, strong, and supplementary real and financial sectors. Working together of them is necessary and sufficient condition for the survival of the economic system in general. This study aims to explain the impact of transaction cost on financial development for OPEC members during 1990-2012. In the present study, the effect of transaction costs on financial development is estimated by an econometric model according to Baltagi et al (2007). In this regard, the index of the banking sector efficiency (private credits) is used to explore the development of the banking sector, and stock market turnover ratio (in percent) and Total Value (of shares) Traded (TVT)/GDP (in percent) is used to study the development of the non-banking sector. Explanatory variables include the transaction costs, the government size, the per capita income, and degree of openness of economy. The estimation results using Panel Data indicate that the transaction costs affect financial development significantly; and the reduced transaction costs result in increasing financial development. With regard to property rights, we conclude that guaranteed property rights raise the financial development. Also, per capita income and government size have positive and negative relationships with financial development, respectively.