تاثير سازوكار حاكميت شركتي بر واكنش سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران

The impact of corporate governance mechanisms on the Investors’ Reaction in Tehran Stock Exchange

هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير برخي مكانيزم هاي حاكميت شركتي بر روي واكنش سرمايه گذاران مي باشد. در اين تحقيق مكانيزم هاي حاكميت شركتي به عنوان متغير مستقل و واكنش سرمايه گذاران به عنوان متغير وابسته در نظر گرفته شده است. معيار اندازه گيري واكنش سرمايه گذاران بازده سهام داران مي باشد. از بين مكانيزم هاي موجود حاكميت شركتي نيز مالكيت سهامداران نهادي، تمركز مالكيت، ساختار مالكيت و استقلال هيات مديره مورد بررسي قرار گرفتند. قلمرو مكاني تحقيق شامل شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زماني از ابتداي سال 1385 لغايت 1392 مي باشد كه در مجموع با توجه به محدوديت‌هاي اعمال شده، 176 شركت به عنوان نمونه انتخاب گرديد. آزمون فرضيه هاي تحقيق با استفاده از روش رگرسيون حداقل مربعات تجميع شده نشان داد كه هيچ كدام از مكانيزم هاي حاكميت شركتي مورد مطالعه در اين پژوهش (مالكيت سهامداران نهادي، تمركز مالكيت، ساختار مالكيت و استقلال هيات مديره) تاثيري بر روي واكنش سرمايه گذاران ندارند. بنابراين هر چهار فرضيه ي پژوهش ما مبني بر اينكه مكانيزم هاي حاكميت شركتي بر روي واكنش سرمايه گذاران تاثير دارد تاييد نشد.

This study examines the impact of corporate governance mechanisms on the reaction of investors.In this study the mechanisms of corporate governance as the independent variable and And response investors has been considered as the dependent variable. And measure response investors is also shareholder returns. In this study the mechanisms of corporate governance, institutional ownership, ownership concentration, ownership structure and board independence were evaluated. Territory where research includes companies listed on Tehran Stock Exchange and the period from the beginning of the year 2007 till 2014 is that due to limitations in total, 176 companies were selected. Research hypotheses using pooled least squares regression showed that none of the corporate governance mechanisms studied in this research (institutional ownership, ownership concentration, ownership structure and independence of the board of directors) have no effect on the response investors . So all four of our research hypothesis that corporate governance mechanisms affect on the response investors be rejected.