دگرديسي انتقال پولي طي زمان: رويكرد الگوهاي DSGE و FAVAR

Metamorphosis of monetary transmission over time: DSGE and FAVAR approach

هدف از اين مطالعه بررسي اثرات سياست پولي بر متغيرهاي اقتصاد كلان ايران و تعيين مهمترين مكانيزم‌هاي انتقال سياست پولي در اقتصاد ايران بوده است. در اين راستا با استفاده از الگوهاي VAR و DSGE و بهره‌گيري از داده‌هاي فصلي سري زماني 110 متغير اقتصاد كلان ايران طي دوره 93:4-1369:1، سياست‌هاي پولي مورد ارزيابي قرار گرفته شده است. ابتدا سعي شد تا مكانيزم‌هاي اصلي انتقال سياست پولي در اقتصاد ايران مورد بررسي قرار گيرد. نتايج برآورد الگوهاي مختلف نشان داد، به جز كانال نرخ ارز، سه كانال اعتبار، قيمت دارايي و نرخ بهره، نقش حائز اهميتي در مكانيزم انتقال سياست پولي در اقتصاد ايران داشته است. در ادامه نتايج بررسي اثرات سياست پولي با استفاده از الگوي FAVAR نشان داد، اثر سياست پولي بر توليد در كوتاه‌مدت ناچيز بوده و خنثايي پول در بلندمدت در اقتصاد ايران را مي‌توان پذيرفت. همچنين بررسي نوسانات طي دو دوره 80-1369 و 93-1381 با استفاده از الگوي TVP-FAVAR و DSGE حاكي از اثر متفاوت سياست پولي در اين دو دوره بوده است.

The purpose of this survey is assessing the effects of monetary policy on macroeconomic variables and monetary transmission mechanism on Iranian economy. In this regard, using the VAR, DSGE models and 110 quarterly variables of macroeconomic from1990:2-2013:1, monetary policies in Iran were evaluated. The main transmission mechanisms of monetary policy in Iran was trying to be examined.The results of different models showed, excep the exchange rate channel, the chanels of credit, asset prices and interest rates have an important role in the monetary transmission mechanism in the economy of Iran. Also, the FAVAR’s result showed that the impact of monetary policy on output is minimal in the short term; but we can accept monetary neutrality in the long term. Moreover, volatility reviews during two periods, 1369-80 and 1381-1393, using TVP-FAVAR and DSGE model, shows different effects of monetary policy in the two periods.