رويداد پژوهي تاثير كيفيت افشاء بر رفتار بازده غيرعادي

Impact of Disclosure Qualities on the Behavior of Abnormal Returns an Event Study

پژوهش ها نشان داده است كه افزايش كيفيت افشاء، عامل تاثيرگذاري در كاهش نوسان بازده غيرعادي در اعلام سود است. اين پژوهش، تاثير كيفيت افشاء بر بازده غيرعادي شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسي قرار مي دهد. متفاوت از مطالعات صورت گرفته، نخست از روش پژوهش رويداد پژوهي استفاده شده تا رفتار بازده غيرعادي به خوبي نمايان شود. دوم، با واكاوي از توزيع آماري امتياز كيفيت افشاء، ابتدا پرتفوي هايي بر اساس امتياز كيفيت افشاء ايجاد و سپس بازده غيرعادي بررسي شده است. با آزمون 268 اطلاعيه اعلام سود طي دوره 1393-1388، نتايج نشان مي دهد پرتفوي هاي با كيفيت افشاء بالاتر، سطح پايين تري از بازده غيرعادي دارند. همچنين مطالعات، ويژگي هاي شركت نظير اندازه، سطح مالكيت نهادي و فرصت رشد را عامل موثري بر بازده غيرعادي توصيف مي كند. لذا تاثير كيفيت افشاء بر بازده غيرعادي با حضور اين متغيرها بررسي شد. نتايج، حاكي از عدم تاثير معنادار ويژگي هاي شركت بر رابطه كيفيت افشاء و بازده غيرعادي پيرامون روزهاي اعلام سود است.

Researches show increasing of disclosure quality is effective factor in reducing abnormal return volatility around earnings announcements. This research studies the impact of disclosure quality on abnormal return for listed companies on the Tehran Stock Exchange around earnings announcements. In contrast to studies، first of event study methodology used to abnormal return behavior is well represented and second this study analyzed the statistical distribution of corporate disclosure quality score، so first portfolios are created based on disclosure quality score، and then their abnormal returns are studied. After the test of 268 earnings announcements during the 1388-1393(Solar Hijri-Iranian calendar) the results show that portfolios with higher disclosure quality، lower levels of abnormal return. The literature also describes some of firm features such as size، institutional ownership، and growth opportunity as effective factors on abnormal return. Thus the impact of disclosure quality on abnormal return was studied with the presence of these variables. The results of this analysis show no significant effect on the relationship between disclosure quality and abnormal returns on earnings announcements by these variables.