اثر آستانه‌اي تأثيرسطوح مختلف نااطميناني‌هاي تورمي بر سرمايه‌گذاري خصوصي بخش كشاورزي در ايران

Effect of Different Levels of Inflation Uncertainty on Private Investment in Agriculture Sector of Iran

در نظريه‌هاي سنتي سرمايه‌گذاري فرض بر اين است كه تصميم‌هاي سرمايه‌گذاري در محيط مطمئني صورت مي‌گيرد درحالي‌كه نوسان‌هاي وسيع نرخ تورم و ساير متغيرهاي اقتصادي محيط نااطميناني را جهت تصميم‌گيري براي سرمايه‌گذاران بخش خصوصي ايجاد مي‌كند. آثار اين نوسان‌هاي شديد بر سرمايه‌گذاري در مطالعات اخير خصوصاً براي كشورهاي در حال توسعه اي مانند ايران، كه درجه بالايي از نااطميناني را تجربه مي كنند، مورد توجه قرار گرفته است. در مطالعه حاضر اثر نااطميناني‌هاي تورمي بر سرمايه‌گذاري خصوصي در بخش كشاورزي با استفاده از داده‌هاي دوره زماني 1390- 1342 بررسي شده است. با توجه به متغيرهاي مورد نظر، براي برآورد مدل از روش حداقل مربعات شرطي (CLS) استفاده شده است كه با حداقل كردن مجذورات خطا ملاكي براي انتخاب آستانه نااطميناني تورمي بهينه است. نتايج نشان داد درسطوح بالاي نااطميناني تورمي، نااطميناني اثر منفي و معناداري بر سرمايه‌گذاري خصوصي بخش كشاورزي در دو دهه 1360 و 1380 داشته است. اما در سطوح پايين نااطميناني، براي دوره جنگ اين اثر مثبت و بي معني و براي دوره بعد از جنگ منفي و معني دار بوده است. همچنين شكاف توليد و نقدينگي تأثير مثبت و معني دار اما نرخ تسهيلات اعطايي تأثير منفي و بي‏ معني در سرمايه ‏گذاري خصوصي بخش كشاورزي در ايران داشته است

In conventional investment theories, it is usually assumed that the decisions are made at a stable and certain situation. However, uncertain parameters such as variable inflation rate create a difficult situation for private investment. In recent studies, the effect of variable and uncertain situations on investment in developing countries such as Iran has been evaluated. In the current study, using co-integration method and GARCH econometric model, the influence of inflation uncertainty on private investment in agriculture sector during the period of 1963 to 2011 has been investigated. The results indicated that at high levels of inflation uncertainty, this parameter had a significant negative impact on private investment in agriculture sector during the 1980s and 2000s. However, low levels of inflation uncertainty had a non-significant positive impact during the war period and a significant negative impact after the war period on private investment in this sector. Moreover, the results of this study indicate that liquidity and GDP gap has a positive and significant effect on private investment whereas the credit has a non-significant negative on private investment in agriculture sector of Iran