تاثير محافظه كاري غيرشرطي و كيفيت حاكميت شركتي بر ميزان نگهداشت وجه نقد

The Effect of Unconditional Conservatism and Corporate Governance Quality on Corporate Cash Holdings

وجه نقد يكي از مهمترين دارايي هاي نقدي در ترازنامه مي باشد، در سال هاي اخير ميزان نگهداري وجه نقد در حوزه ادبيات مالي مورد توجه بسياري قرار گرفته است. در اين راستا هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير محافظه كاري غيرشرطي و كيفيت نظام حاكميت شركتي نظير عدم دوگانگي وظيفه مديرعامل، استقلال هيات مديره، سهامداران نهادي و مجموعه اي از اين سازوكارها تحت عنوان سازوكارهاي حاكميت شركتي قوي بر ميزان نگهداشت وجه نقد است. نمونه پژوهش حاضر شامل 121 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي سال هاي 1385 تا 1394 مي باشد. براي آزمون فرضيه هاي پژوهش از رگرسيون خطي چند متغيره استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد كه محافظه كاري غيرشرطي بر ميزان نگهداشت وجه نقد تاثير منفي و معناداري دارد. همچنين عدم دوگانگي وظيفه مديرعامل بر ميزان نگهداشت وجه نقد تاثير معناداري ندارد. از طرفي بين استقلال هيات مديره، سهامداران نهادي و حاكميت شركتي قوي با ميزان نگهداشت وجه نقد رابطه مثبت و معناداري وجود دارد.

Cash is one of the most cash assets in the balance sheet، in recent years the amount of cash holdings in financial literature has been considered greatly. The aim of this study is to investigate the effect of unconditional conservatism and corporate governance quality such as CEO non-duality، independence of the board of directors، institutional investors، and strong corporate governance mechanisms on the level of cash holdings. A sample of 121 companies listed in Tehran Stock Exchange during the years of 2006 to 2016 participated in this study and in order to test the hypotheses، Multivariate linear regression was employed. The results of estimating research models show that unconditional conservatism has a significant negative effect on the level of cash holdings. On the other hand، CEO non-duality has no significant impact on the level of cash holdings. Also، the effects of independence of the board of directors، institutional investors and strong corporate governance on the level of cash holdings are positive and significant.