رابطه بين انعطاف پذيري مالي و سياست هاي مالي شركت ها

The relationship between financial flexibility and corporate financial policies

اين تحقيق به بررسي رابطه بين انعطاف پذيري مالي و سياست‏ هاي مالي شركت ‏هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‏پردازد. انعطاف پذيري مالي از طريق پنج متغير فرصت‏هاي رشد، نسبت سودآوري، نرخ موثر مالياتي، شكاف قيمتي و شدت نقدينگي دارايي‏ ها و سياست‏ هاي مالي نيز از طريق توزيع سود نقدي، اهرم مالي و نگه داشت وجوه نقد اندازه گيري گرديد.نتايج آزمون‏ ها با استفاده از اطلاعات شركت‏ هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‏هاي 1383 الي 1392 حاكي از آن است كه بين متغير‏هاي انعطاف پذيري مالي (به غير از نرخ موثر مالياتي) و توزيع سود نقدي رابطه منفي ومعنادار برقرار است. بين متغيرهاي انعطاف پذيري مالي (نسبت سودآوري و شدت نقدينگي دارايي ‏ها )و اهرم مالي رابطه منفي و معني داري وجود دارد، همچنين نتايج نشان مي‏دهد كه بين متغير‏هاي انعطاف پذيري مالي، ( نسبت سودآوري، شكاف قيمتي و شدت نقدينگي دارايي ها) و نگه داشت وجوه نقد رابطه مثبت و معنادار برقرار است.

This study examines the relationship between financial flexibility And Financial policy of listed companies on the Stock Exchange of Tehran. Financial flexibilityis explained through five variables of Growth opportunities, Profitability ratios, the effective tax rate, spread And assests liquidity intensity of Operations. Also, fiscal financial policy is measured through the distribution of Dividends, financial Leverage and cash holdings. The earned results by using of Information from listed companies in Tehran Stock Exchange during 2004 to 2013 is showed that there is a negative relationship among the Variables of Financial flexibility (exception of the effective tax rate) And the distribution of Dividends. Also, there is a negative Relationship among the Variable of financial Flexibility (Profitability Ratios andliquidity intensity of assets) and financial Leverage. Finally, The results show that there is positive relationship among the Variables of financial flexibility (Profitability Ratios, spread and Assests Liquidity) and cash holdings.