همگرايي بازدهي بازارهاي ارز در ايران

Convergence of Returns on Exchange Rate Markets in Iran

با توجه به تفاوت ماهيت دارايي در ايران با ساير كشورها، بازاري همچون ارز به عنوان يكي ازگزينه هاي پيش روي سرمايه گذار در انتخاب سبد دارايي شناخته مي شود. از آنجا كه سرمايه گذار به دنبال كسب سود بالا بوده، لذا بازاري را براي سرمايه گذاري انتخاب خواهد نمود كه بالاترين بازدهي را داشته باشد. با افزايش سرمايه گذاري در اين بازار، در بلند مدت، بازدهي بازار مذكور به سمت متوسط بازدهي ها همگرا خواهد شد. هدف اين تحقيق بررسي همگرايي 10 بازار منتخب ارز؛ دلار امريكا، يورو، پوند، ريال، ين، درهم، دلار استراليا، دلار كانادا، فرانك سوئيس و كرون سوئد در ايران طي دوره زماني 1394:11- 1378:02 با استفاده از روش همگرايي ناهار و ايندر است.در اين روش بر خلاف ساير روش هاي قبلي به صورت سري زماني همگرايي بازارها مورد بررسي قرار مي گيرد. نتايج تحقيق نشان مي دهد كه بازدهي پوند، ين، دلار استراليا و كرون به سمت متوسط بازدهي ارزها همگرا شده است. اما بازدهي بازارهاي ارز دلار امريكا، يورو، ريال، درهم، دلار كانادا و فرانك سوئيس به سمت متوسط بازدهي ها همگرا نشده است. تمام ضرايب به لحاظ آماري در سطح اطمينان يك درصد معني دار هستند.

Due to the nature of the assets in Iran، markets such as exchange rate markets are options facing investors as asset portfolio، with different returns. Usually، investors are looking for higher returns. By accumulation of investors on markets with higher returns، it is expected that the long-run returns of such markets be decreased، which leads to the induction of difference between these markets’ returns with other markets. This can be named as returns convergence of different asset markets. This study aims to also examine the returns convergence of exchange rate markets in Iran over the period 1999:05- 2016:02، using Nahar and Inder method. This method examines the returns convergence of each of these markets to the average returns of them. Based on the results، the returns convergence of Pounds، Yen، Australian Dollar and the Crone has converged to the average returns. But the dollar America، Euro، Real، scrambled، Canadian dollar and Swiss franc`s returns has not converged to the average returns. All coefficients are statistically significant at a confidence level of one percent