رابطه بين مازاد نقدينگي پايدار و ارزش نهايي وجه نقد

The relationship between persistent excess cash and the marginal value of cash

مديريت وجوه نقد شامل مجموعه گسترده‌اي از فعاليت‌هاي مربوط به جمع‌آوري، نگه‌داري و پرداخت وجه نقد است كه هدف آن تعيين نقدينگي مورد نياز واحد تجاري با توجه به آثار آن مي‌باشد. با توجه به آثار منفي نگه‌داري وجه نقد به صورت مازاد، هدف اصلي اين پژوهش، محاسبه ارزش نهايي وجه نقد براي سهامداران در شركت‌هايي است كه به صورت مداوم داراي مازاد نقدينگي بوده‌اند. در اين پژوهش اطلاعات 130 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران گردآوري شده است. براي تحليل آماري داده‌ها و انجام فرضيه‌هاي پژوهش فوق، از روش برآورد گشتاوري تعميم يافته (GMM) استفاده شده است. نتايج حاكي از آن است كه در شركت‌هايي كه وجه نقد مازاد وجود دارد، ارزش نهايي وجه نقد كمتر از ساير شركت‌ها است.

Cash management includes a wide range of activities related to the collection, maintenance, and pay cash that aims to determine the entity's liquidity requirements. Due to the negative impact of cash held in excess,the main purpose of this paper is to calculate the marginal value of cash to shareholders in the persistent excess cash firms. For our emprical analyses, we use a sampele of 130 firms listed in Tehran Stock Exchange. For statistical analysis and research hypotheses, the generalized method of moment estimation (GMM) is used. The finding of this study suggests that the marginal value of cash in persistent excess cash firms is lower than other firms