مروري بر مدل‌هاي ارزيابي عملكرد مالي شركت‌هاي سرمايه‌گذاري

A review of financial performance evaluation models of investment companies

رشد و توسعه اقتصاد، افزايش شركت‌هاي سهامي و تفكيك مديريت از مالكيت، و در پي آن مسائل نمايندگي باعث اهميت و توجه اندازه‌گيري عملكرد مالي شركت‌ها شد. شركت‌هاي سرمايه‌گذاري به عنوان يكي از مهمترين شركت‌ها در بازار سرمايه از دهه ١٨٩٠ ميلادي در ايالات متحده آمريكا مطرح شد. به تدريج در ساير كشورهاي جهان تاسيس شركت‌هاي سرمايه‌گذاري مورد توجه قرار گرفت. در ايران نيز از دهه 1340 شمسي اين‌شركت‌ها وارد دنياي تجارت شدند. گستردگي شركت‌هاي‌ سرمايه‌گذاري به حدي رسيد كه بخش مهمي از بازارهاي سرمايه تلقي شده و بسياري سرمايه‌گذاران از خدمات اين شركت‌ها استفاده مي‌نمايند. بسياري از سرمايه‌گذاران، زمان كافي، توان مالي، يا تخصص لازم را در ايجاد پرتفوي مناسب ندارند. از اين رو انجام اين مهم را به شركت‌هاي سرمايه‌گذاري مي‌سپارند، بنابراين ارزيابي عملكرد مالي اين شركت‌ها برايشان اهميت والايي دارد. از ديرباز تلاش‌هاي زيادي براي دستيابي به معياري جهت ارزيابي عملكرد اين شركت‌ها در جهان صورت گرفته تا امكان ارزيابي بهتر عملكرد را براي سرمايه‌گذاران اين شركت‌ها فراهم نمايد. هدف تحقيق حاضر بررسي مدل هاي مطرح ادبيات بين المللي شامل مدل شارپ، ترينر، جنسن، پتانسيل مطلوب، سورتينو و ... است كه با توجه به شرايط و فعاليت‌هاي شركت‌هاي سرمايه‌گذاري در ايران، تحليلي بر امكان استفاده از اين مدل ها براي ارزيابي عملكرد مالي شركت هاي سرمايه گذاري ارائه گردد.

Economic growth and development, increased corporate and separating management from ownership, and subsequently agency issues, drew attention to the company's financial performance. Investment company as one of the premier companies of the capital market was introduced in the United States of America in the 1890s. Gradually investment company established in other countries. In Iran, they were entered the business world since1961. The importance of investment company is to the extent that is considered an important part of the capital markets and many investors use the services of these companies, because they don’t have enough time, financial resources, or necessary expertise to create a proper portfolio. So they depute it to investment company. As a result it is worthwhile and important for them to evaluate the company's financial performance. Many attempts have long been to achieve a model to evaluate the performance of the company in the world to provide investors a better assess of performance. This study is aimed to study these models and measures of performance evaluation in literature, in order to analyses the possibility of using them to evaluate performance of Iranian investment companies according to their circumstances and activities in Iran.