بررسي احساس امنيت سرمايه گذاري در بازارهاي سهام، طلا ، ارز و مسكن ايران با استفاده از معيار ارزيابي ارزش در معرض خطر ( VaR )

Examining Security of Investment in the Stock, Gold, Exchange and Housing Market of Iran using Value at Risk (VaR) Criteria

از جمله عوامل موثر در تصميمات سرمايه گذاري كه سرمايه گذاران در تصميم هاي سرمايه گذاري به آن توجه خاصي مبذول مي دارند، امنيت سرمايه گذاري انجام شده بوده كه اين موضوع در مباحث اقتصادي و مالي از جايگاه ويژه اي برخوردار مي باشد. از آن جايي كه رشد و توسعه اقتصادي هر كشور به سرمايه گذاري هاي انجام شده ارتباط پيدا مي كند، بنابراين هر چه قدر سرمايه گذار با توجه به بازده مكتسبه امنيت بيشتري احساس نمايد، اين موضوع باعث افزايش سرمايه گذاري مي گردد. در اين مقاله سعي بر آن است، تا با استفاده از روش ارزش در معرض خطر ميزان بازده و ريسك چهار بازار فعال كشور مانند سهام، طلا، ارز و مسكن را به كمك معيار ارزش در معرض خطر(VaR) مورد محاسبه و مقايسه قرار داده و بر اساس روش TOPSIS نگرش افراد فعال در اين بازار را با يكديگر مقايسه نمايد. نتايج بدست آمده نشان دهنده آن است كه امنيت سرمايه گذاري در بازار سهام نسبت به ساير بازارها در حد كم بوده و لذا سرمايه گذاران در اين بازار با ريسك قابل توجهي مواجه مي باشند. نتايج اين تحقيق نشان مي دهد كه سرمايه گذاران ريسك گريز و بي تفاوت نسبت به ريسك داراي رفتار يكساني در ارتباط با نحوه سرمايه گذاري در اين بازارها مي باشند، به اين معني كه آنها ابتدا« سرمايه گذاري در بازار مسكن و آنگاه سرمايه گذاري در بازار طلا را بر سرمايه گذاري ارز و سهام ترجيح مي دهند. برخلاف دو گروه فوق سرمايه گذاران ريسك پذير، سرمايه گذاري در سهام و آنگاه سرمايه گذاري در بازار مسكن را بر سرمايه گذاري در بازارهايي چون طلا و ارز ترجيح مي دهند.

Official statistics show that in the recent decades، on average، only about 12% of the country's real GDP has been allocated to investment in the manufacturing sector، including the production of goods and services and a considerable portion of it has been absorbed into unproductive speculative activities.Accordingly، this study with purpose to examining and comparing security of investing in different markets has evaluated the risk of investing in four market including stocks، gold، currency and Iran's housing using the Value at Risk (VaR) Criteria. Also in this study to providing a more accurate analysis of the security investment based on investors' attitudes TOPSIS method has been used.All information required for the study was collected on a monthly basis for during 2002 - 2013.The result of this study showed based on VaR Criterion، the security of investment in the stock market is much lower than other markets، so investors in this market face higher risk of investments relative to other markets.Also، the result of this study showed based on TOPSIS method (according to risk and return critrias) risk averse and risk neutral Investors have the Similar behavior، So that the two groups prefer The investment in the housing market and then investment in the gold market on the parallel markets including exchange and stock. However، unlike the aforementioned groups، risk-taking investors prefered investing in the stock market and then investing in the housing market on the investment in the gold and currency markets.