تأثير توسعه بازار پول و سرمايه بر رشد ارزش افزوده بخش صنعت ايران با استفاده از روش تحليل مؤلفه‌هاي اصلي

The Effect of Money and Capital Market Development on Growth of Value Added in the Industrial Sector in Iran Using Principal Component Analysis

وجود ارتباطات پسين و پيشين ميان بخش‌هاي مختلف صنعتي با هم و نيز با ساير بخش‌هاي اقتصادي (كشاورزي، ساختمان و خدمات) موجب شده تا اهميت بخش صنعت در اقتصاد ملي بيش از رقم سهم آن در توليد ناخالص داخلي باشد. از سويي بازارهاي مالي توسعه يافته از جمله عوامل مؤثر بر رشد ارزش افزوده بخش صنعت معرفي شده است. تحقيق حاضر با توجه به ساختار نظام تأمين مالي ايران، اثر توسعه بازارهاي مالي را به تفكيك دو بازار پول و سرمايه بر رشد ارزش افزوده بخش صنعت ايران طي دوره 1369-1392 مورد بررسي قرار داده است. به همين منظور با استفاده از روش تحليل مؤلفه‌هاي اصلي از ميان پنج شاخص‌ توسعۀ بازار پول و سه شاخص توسعه بازار سرمايه، يك شاخص تركيبي مربوط به هر بازار استخراج و سپس مدل تحقيق در سه حالت مختلف و به روش حداقل مربعات معمولي كاملاً اصلاح شده برآورد گرديد. نتايج از تأثير مثبت و معنادار توسعه بازار پول و سرمايه بر رشد ارزش افزوده بخش صنعت ايران طي دوره مورد بررسي حكايت مي‌كند. همچنين ضريب متغير توسعه بازار پول بزرگ‌تر از ضريب متغير توسعه بازار سرمايه است كه بر پايه‌ بانك بودن نظام تأمين مالي ايران صحه مي‌گذارد.

The existence of backward and forward relationship among different industrial sectors together and with other sectors of the economy (agriculture, construction and services) has led to the importance of industry in the national economy to be higher than its share in GDP. On the other hand, developed financial markets introduced as the factors affecting the growth of value added in industry sector. According to the structure of Iran financing system, the present research study the effect of the development of the financial markets of the money and capital markets on growth of value added of industrial sector in Iran during 1990-2013. Therefore, using principal component analysis through the five indicators of money market development and three indicators of capital market development, a composite index related to each market has extracted and then estimated research model in three different modes and using fully modified version of ordinary least square method. Results suggest a significant positive impact on the development of money and capital on the growth of value added of industrial sector of Iran during the period under review. Also, the coefficient of expansion of the money market is larger than the coefficient of capital market development that verified Bank-based supply financing system in Iran.