بررسي اثر تعديل كنندگي مراحل چرخه عمر بر رابطه بين ساختار سرمايه و عملكرد مالي شركت-هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Examining the Moderatorייs Life Cycle Stages on the Relationship Between Capital Structure and Financial Performance of Listed Companies in Tehran Stock Exchange

ساختار سرمايه يك ابزار مالي است كه به تعيين چگونگيِ انتخاب ساختار سرمايه از سوي شركت كمك مي كند. ساختار سرمايه يك شركت، تركيب يا ساختار بدهي هاي آن است. در اين مطالعه، تلاش شده تا اثر تعديل-كنندگي مراحل چرخه عمر بر ارتباط بين ساختار سرمايه و عملكرد مالي شركت هاي پذيرفته در بورس اوراق بهادار تهران در طي سال هاي مالي 1386 تا 1392 تحليل شود. براي اين منظور، در اين مطالعه داده ها از صورت هاي مالي 55 شركت نمونه، استخراج شدند. تحليل همبستگي، رگرسيون چندگانه و آزمون والد براي اين تجزيه و تحليل مورد استفاده قرار گرفته است. در اين پژوهش متغيرهاي نسبت بدهي به كل دارايي، نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام، بدهي هاي بلندمدت مرتبط با حاشيه سود ناخالص، حاشيه سود خالص، بازده سرمايه به كار گرفته شده، بازده مجموع دارايي ها و بازده ارزش ويژه جهت ارزيابي عملكرد مالي، مورد استفاده قرار گرفته است. نتايج نشان مي دهند كه بين ساختار سرمايه و عملكرد مالي رابطه مثبت و معناداري وجود دارد. همچنين نتايج نشان مي دهد كه شركت-هايي در مرحله بلوغ هستند، عملكرد مالي بهتري نسبت به شركت هايي دارند كه در مرحله رشد و افول هستند.

The capital structure of a financial instrument that will help determine how to choose the capital structure of the company. A companyʹs capital structure, composition or structure of its debt. In this study, we attempted to examining the moderatorʹs life cycle stages on the relationship between capital structure and financial performance of listed companies in Tehran Stock Exchange During fiscal years 2007 to 2013 is analyzed. For this purpose, in this study, data from company financial statements 55 samples were extracted. Correlation analysis, multiple regression and Wald test was used for this analysis. The study variables debt to total assets ratio, debt to equity ratio, long-term debt related to the gross profit margin, net profit margin, return on capital employed, return on total assets and return on equity of performance. financial, is used. The results show a significant relationship between capital structure and financial performance there. The results also show that firms are mature, better financial performance than companies that are in the process of growth and decline.