بررسي عوامل مؤثر بر سرمايه‌گذاري‌هاي نامشهود شركت‌ها در ايران

Determinants of intangible investments in Iranian firms

هدف این پژوهش شناسایی و بررسی عوامل مؤثر بر سرمایه‌گذاری‌های شركت‌ها در دارایی‌های نامشهود می‌باشد. جهت اندازه‌گیری دارایی‌های نامشهود از مدل عارف‌منش و رحمانی (1394) بهره گرفته شد و عوامل مؤثر با توجه به ادبیات شناسایی شدند. جهت بررسی عوامل مؤثر بر سرمایه‌گذاری‌های نامشهود از مدل یابی معادلات ساختاری با كمك روش حداقل مربعات جزئی و نرم‌افزار PLS3 استفاده شد. نتایج پژوهش برای 143 شركت طی دوره 1386 تا 1392 بیانگر تأثیر ویژگی‌های خاص شركت بر میزان سرمایه‌‌گذاری‌های نامشهود شركت‌ها دارد. اهرم مالی و سودآوری، تأثیر مثبت و معنی‌دار و اندازه شركت تأثیر منفی و معنی‌دار بر میزان سرمایه‌گذاری در دارایی‌های نامشهود دارند. همچنین نتایج پژوهش حاكی از تأثیر مثبت نوع صنعت بر ارزش دارایی‌های نامشهود است. به‌عبارت‌دیگر شركت‌های فعال در صنایع با فناوری بالا و به‌طور متوسط بالا، سرمایه‌گذاری بیشتری در دارایی‌های نامشهود دارند. بعلاوه، نتایج بیانگر تأثیر منفی موانع ورود به صنعت بر میزان سرمایه‌‌گذاری‌های نامشهود شركت‌ها دارد. بر اساس یافته‌های پژوهش از متغیرهای سازوكارهای راهبری شركتی، اندازه هیئت‌مدیره و مالكیت نهادی تأثیر منفی و معنی‌دار و استقلال هیئت‌مدیره تأثیر مثبت و معنی‌دار بر میزان سرمایه‌‌گذاری‌های نامشهود شركت‌ها دارد.

The aim of this research is to investigate determinants of firmʹs intangible investments. The model of Arefmanesh and Rahmani (1394) was used to measure unrecorded and total intangibles. According to literature, Determinants were identified. Structural Equation Model by Partial Least Squares (PLS) path modeling was used to analyze determinants of firmʹs intangible investments. Analyzing of data panel of 143 firms from 1386 to 1392 indicate firm specific characteristics have significant influence in intangible investments. Firmʹs Profitability and leverage have positive influence and firmʹs size has negative influence on firmʹs intangible investments. Furthermore, results indicate positive effects of industry kind on intangible assets. On the other hand, high and intermediate high tech firms do more intangible investments. Additionally results show that barriers to entry have negative effect on firmʹs intangible investments. According to research findings from corporate governance mechanisms, only size of board of directors and institutional owners have negative influence and independence of board have positive influence on intangible assets.