نقش بانك‌ها در مكانيزم انتقال سياست پولي با تاكيد بر ويژگي‌هاي سلامت مالي و ترازنامه‌اي بانك‌ها

Banks’ Role in Monetary Transmission Mechanism (Emphasis on Balance-Sheet and Financial Health Characteristics of Banks)

كانال وام‌دهي بانك‌ها از جمله كانال‌هاي اعتباري و غيرنيوكلاسيك در ادبيات مكانيزم انتقال پولي مي‌باشد. اين كانال‌ها مبتني بر فرض اطلاعات نامتقارن بوده و بازارها را ناقص و ناكارآمد عنوان مي‌كنند؛ از آنجايي كه بانك‌ها در ايران از جمله مهم‌ترين فراهم كنندگان منابع مالي مي‌باشند، در اين مطالعه به بررسي نقش بانك‌ها در انتقال اثرات سياست پولي در چارچوب كانال وام‌دهي ‌پرداخته مي‌شود. به اين منظور اثرات ويژگي‌هاي سلامت مالي و ترازنامه‌اي بانك‌ها بر تسهيلات و اثر آن‌ها بر تشديد سياست پولي مورد بررسي قرار مي‌گيرد. داده‌هاي خرد و صورت‌هاي مالي 18 بانك خصوصي و دولتي ايراني براي دوره‌ي زماني 1386-1393 با استفاده از روش GMM مطالعه مي‌شود. نتايج بيانگر اثر مثبت و معنادار كفايت سرمايه بر تسهيلات اعطايي مي‌باشد. از سويي اثر نسبت سپرده، منفي و معنادار، ولي بسيار كوچك است. متغيرهاي كلان اقتصادي از جمله توليد ناخالص داخلي و شاخص قيمت‌ها، داراي ضرايب مثبت و معنادار بوده و ساختار مالي و ريسك اعتباري ضريب منفي و معنادار بر تسهيلات اعطايي دارند. همچنين مطابق ديگر يافته‌هاي مطالعه، كفايت سرمايه و ساختار مالي بانك‌ها، هر دو شدت اثرگذاري سياست پولي را افزايش مي‌دهند؛ بنابراين در جمع‌بندي به سياست‌گذاران توصيه مي‌شود كه به‌ منظور دستيابي به اهداف سياستي، به اثرات غيرمستقيم ويژگي‌هاي بانك‌ها به‌ويژه كفايت سرمايه و ساختار مالي در ايران توجه خاص داشته باشند. طبقه‌بندي JEL: E52، G21،E31،C22

The bank lending channel is known as a credit channel in the literature of the monetary transmission mechanism. These channels are based on the assumption of asymmetric information and imperfect and inefficient markets. Since banks are important finance providers in Iran, the objective of this paper is to investigate the crucial role of the banks in the monetary transmission mechanism. To serve this purpose, the effect of the balance-sheet and financial health indicators of the banks together with their effect on the intensity of the monetary policy are investigated in the bank lending approach. Data and financial statements of eighteen state and private banks by using the GMM method and over 2007-2014 are studied. The results reveal that the effect of capital adequacy ratio is positive and significant during the considered period. Also the effect of deposit ratio is found to be negative and significant but very small. The macro economic variables such as GDP and Price index, both own positive and significant coefficients and credit risk and leverage ratio have negative and significant coefficients. Also it can be deducted from the findings that both capital adequacy and leverage ratio increase the intensity of the impact of the monetary policy on the loans. Therefore, in order to achieve the intended policy goals, it is highly recommended to the policy makers to take into account the indirect effects of the balance-sheet and financial health indicators of the banks especially the capital adequacy and the leverage ratio. JEL Classification: E52, G21, E31, C22