بررسي هم‌بستگي بين بازده‌ي بازار سهام، ارز و سكه در اقتصاد ايران؛ كاربردي از تبديل هيلبرت - هوانگ

Correlation between Stock Exchange, Dollar, and Gold Coins Returns in the Iranian Economy: A Hilbert- Huang Transform Approach

سرمايه گذاران معمولاً در محيطي پرچالش كه توسط عدم اطمينان ناشي از بازارهاي مالي مشخص شده است فعاليت مي‌كنند و آگـاهي از روابـط بـين دارايـي هاي مـالي به منظـور اتخـاذ تصميمات مناسب توسط سرمايهگذاران امري ضروري مي‌باشد. از اين رو هدف اين مطالعه، بررسي هم‌بستگي بين بازدهي در جفت دارايي‌هاي مالي (سكه، ارز و سهام) با استفاده از رويكرد جديد تبديل هيلبرت - هوانگ در بازه‌ي زماني 5/1/1380- 30/9/1394، مي باشد. نتايج اين مطالعه نشان مي‌دهد هم‌بستگي در طول زمان ثابت نمي‌باشد. در دوره‌ي 1/5/1390-31/6/1392 بين دو سري سكه و دلار، سكه عامل پيشرو، بين سكه و سهام، سكه پيشرو و بين دلار و سهام، دلار عامل پيشرو بوده است. و در دوره‌ي 1/7/1392-30/9/1394 بين دو سري سكه و دلار، دلار پيشرو، بين سكه و سهام، سهام پيشرو و بين دلار و سهام، دلار عامل پيشرو بوده است. با توجه به اينكه روش هيلبرت - هوانگ نسبت به ساير روش‌هاي هم‌بستگي قابليت نشان دادن دوره‌هاي ركود و رونق را داراست، پيشنهاد مي‌شود در ساير روش‌هاي هم‌بستگي نيز اين مساله مورد توجه قرار بگيرد. JEL: G11, G01, C32

Investors usually are challenged in an environment marked by uncertainty caused by the financial markets operation. Therefore, it is essential that information to investors in the field of financial risk and return and correlation is to take advantage of the opportunities available. The aim of this study was to investigate the correlation between the returns on financial assets pairs (gold coins, dollar, and stock) using the new approach of Hilbert - Huang transform in the period from 25/03 / 2001- 21/12/2015. The results of this study show that correlation is not constant over time. During the 25/03/2001-22/9/2013 period between two sets of coins and dollar, coin is the leading factor; between coins and stock, again the coin is the leading factor; however, between the dollar and stocks, the dollar has been the leading factor. And in the period 23/09/2013 -21/12/2015 between two sets of coins and dollar, dollar was a leader; between the coins and stocks, the leading factor was the stock; and between the dollar and stocks, the dollar has been the leading factor. JEL Classification: G11, G01, C32