تاثير مكانيزم‌هاي حاكميت شركتي بر رابطه بين فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري و رويه هاي تقسيم سود

Effect of corporate governance mechanisms on the relationship between investment opportunities and dividend policy

هدف انجام اين پژوهش بررسي تاثير مكانيزم هاي حاكميت شركتي بر رابطه بين فرصت‌هاي سرمايه گذاري و رويه هاي تقسيم سود مي‌باشد. در اين راستا ابتدا جامعه مورد بررسي را به دو گروه شركت داراي حاكميت شركتي قوي و داراي حاكميت شركتي ضعيف تقسيم نموده و سپس به بررسي رابطه بين فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري و رويه هاي سود تقسيمي شركت در هر گروه پرداختيم. اين پژوهش بر اساس بررسي 93 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1389 الي 1395 صورت پذيرفته است. نتيجه حاصل از آزمون فرضيه‌ها بيانگر اين بود كه در شركت هاي داراي حاكميت شركتي قوي بين نسبت سود عملياتي به مجموع دارايي‌ها، نسبت ارزش دفتري بدهي‌ها به دارايي‌ها و اندازه شركت با سود تقسيمي رابطه معناداري وجود دارد و بين نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري حقوق صاحبان سهام و سود تقسيمي رابطه معناداري وجود ندارد. همچنين در شركت هاي داراي حاكميت شركتي ضعيف بين متغيرهاي ارزش بازار به ارزش دفتري حقوق صاحبان سهام و اندازه شركت با سود تقسيمي رابطه معناداري وجود دارد و بين متغيرهاي نسبت سود عملياتي به مجموع دارايي‌ها و نسبت ارزش دفتري بدهي‌ها به مجموع دارايي‌ها با سود تقسيمي رابطه رابطه معناداري وجود ندارد.

The aim of this study was to investigate the role of corporate governance on the relationship between investment opportunities and profit sharing. For this purpose, we divided the population under study into two groups, the companies with strong corporate governance, and the companies with weak corporate governance, and then we investigated the relationship between investment opportunities and dividends in these two groups. This research is based on a survey conducted on 93 companies listed in Tehran Stock Exchange from 2010 to 2016, and the associated data has been analyzed based on panel data methods in R software. The results yielded from testing hypothesis indicated that in firms with strong corporate governance, there is a significant relationship between the ratio of book value of liabilities to assets and the firm size and dividends, while there is no significant relationship between the ratio of market value to book value of shareholders' equity and dividend. In addition, in firms with weak corporate governance, there is a significant relationship between the variables of market value and book value of shareholders' equity and firm size and dividends, while there is no significant relationship between the ratios of operating profit to total assets and the ratio of book value of liabilities to total assets and dividends.