بررسي ارتباط ميان فرصت هاي سرمايه گذاري، تأمين مالي شركت ها و سياست هاي تقسيم سود سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigate the Relationship Between Investment Opportunities and Cash Dividend Policies in Companies Listed in Tehran Stock Exchange

تحقيق حاضر سعي در شناسايي عوامل اثرگذار بر سياست­هاي تقسيم سود سهام دارد. از جمله اين عواملي كه بر سياست­ هاي تقسيم سود سهام اثرگذار مي­باشند، فرصت ­هاي سرمايه گذاري و تأمين مالي شركت­ ها مي­باشد. كه مبناي تحقيق حاضر قرار گرفته ­اند. كيوتوبين به عنوان معياري از فرصت ­هاي سرمايه ­گذاري، اهرم مالي و سررسيد بدهي­ها به عنوان معيارهاي تامين مالي شركت­ها سه متغير مستقل و سياست­هاي تقسيم سود سهام به­ عنوان متغير وابسته مي­باشند كه سه فرضيه تحقيق را تشكيل مي­دهند. جامعه آماري تحقيق شامل 166 شركت­هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي ­باشد كه از سال 87 تا 92 در بورس فعال بوده­اند. نتايج حاكي از تأثيرپذيري سياست تقسيم سود سهام (نسبت سود تقسيمي به سرمايه) از ميزان كيوتوبين و اهرم مالي مي­باشد، همبستگي مثبت بين آنها وجود دارد ولي ارتباط معناداري بين سررسيد بدهي­ ها و سياست تقسيم سود سهام وجود ندارد. به طور كلي همبستگي مثبتي ميان فرصت­هاي سرمايه­ گذاري، تأمين مالي شركت­ها و سياست ­هاي تقسيم سود سهام وجود دارد.

Present research tries to identify effective factors on the policies of dividend payout of firms. Effective factors on the policies of dividend payout are included investment opportunities and corporate finances that to come to rested basis of present research. Q Tobin as a standard of investment opportunities , financial lever and maturity of debts as standards of corporate finances are three independent variable and policies of dividend payout as dependent variable that include three theory of this research. Statistical society of this research are the whole of accepted firms in the stock exchange of Tehran that were active in that from 87 to 92 and are selected among those for example, accidentally number of firms 166 and the result, is cannot of the policy of dividend payout (dividends ratio to capital) form q tobin standard and financial lever. There is positive solidarity among them but there isn’t meaning full relationship between maturity of debts and the policy of dividend payout. In general, there is a positive solidarity among the investment opportunities, and the policies of dividend payout.