تاثير چرخه تجاري و سررسيد بدهي بر سرمايه گذاري شركت ها در دارايي هاي ثابت

The effects of business cycle and debt maturity on a firm’s investment in fixed assets

هدف اين پژوهش، بررسي تاثير چرخه تجاري و سررسيد بدهي بر سرمايه گذاري شركت ها در دارايي هاي ثابت است. در اين پژوهش اطلاعات مالي 113 شركت توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره زماني 1382 تا 1392 بررسي شد (1243 شركت - سال) و جهت آزمون فرضيه ها، از روش تحليل رگرسيون مبتني بر داده هاي تركيبي استفاده گرديد. نتايج تحقيق نشان از آن داشت كه بين چرخه تجاري و سرمايه گذاري شركت در دارايي هاي ثابت رابطه معنادار و مستقيم و بين سررسيد بدهي و سرمايه گذاري شركت در دارايي ثابت رابطه معنادار و معكوس وجود دارد. علاوه بر اين، نتايج پژوهش نشان داد چرخه تجاري بر رابطه بين سررسيد بدهي و سرمايه گذاري در دارايي هاي ثابت اثر معنادار و مستقيم دارد. آزمون هاي اضافي به تفكيك صنايع (محصولات دارويي، خودرو و ساخت قطعات، محصولات شيميايي، فلزات و كاشي و سراميك) نشان داد چرخه تجاري بر سررسيد بدهي و سرمايه گذاري شركت در دارايي هاي ثابت، تنها در صنعت محصولات دارويي موثر بوده اما در ديگر صنايع تاثيري نداشته است.

The aim of this research is investigation of the effects of business cycle and debt mathurity on firms’ investment on fixed assets. In this research the financial informahion of 113 industrial firms listed in Tehran Stock Exchange during 2004 – 2014 (1243 firm-years) were considered and regression analysis based on pooled data were used in hypothesizes test. The results showed that there is direct and meaningful relation between business cycle and investment on fixed assets، and there is، also a meaningful and reverse relation between debt maturity and firm investment in fixed asset. Additionally، the results showed that business cycle has meaningful and direct effect on the relationship between debt maturity and investment in fixed assets. Extra tests on industry levels (medical materials and productions، car and pieces structure، chemical materials and productions، metals، tile and ceramic) showed that there was a meaningful relation between business cycle and firm investment in fixed assets in chemical industry، but there wasn’t any relationship in other industries.