بررسي نقش استفاده از مفهوم طبقه بندي در ايجاد ارتباط بين همگرايي و روند حركت سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the role of using the concept of classification in establishing the relationship between convergence and the trend of stock movements in listed companies in Tehran Stock Exchange

هدف كلي اين پژوهش بررسي رابطه بين همگرايي و روند حركت سهام در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1384 الي 1393 است. بدين منظور ابتدا با پيروي از رويكرد ارائه‌شده در پژوهش واهال وياووز (2013) طبقات تشكيل و همگرايي هر شركت با طبقه خويش محاسبه شد و ضمن به‌كارگيري رويكرد جيگاديش و تيتمن (1973) براي معين نمودن پرتفوي شركت‌هاي برنده و بازنده، به بررسي ارتباط بين همگرايي و روند حركت سهام در اين شركت‌ها پرداخته شد. نتايج نشان مي‌دهد بين همگرايي و ميانگين بازده 6،3 و 12 ماه گذشته، در شركت‌هاي برنده با همگرايي بالا و شركت‌هاي بازنده با همگرايي پايين رابطه معناداري وجود دارد. در شركت‌هاي برنده با همگرايي بالا با افزايش بازه زماني بازده گذشته، ميزان تأثير همگرايي بر بازده گذشته افزايش مي‌يابد. همچنين در شركت‌هاي بازنده با همگرايي پايين با افزايش بازه زماني بازده گذشته، ميزان تأثير همگرايي بر بازده گذشته كاهش مي‌يابد

The main goal of present study is to investigate the relation between co-movement and momentum in Tehran Exchange`s Listed companies during 1384-1393.For this purpose with following Wahal and Yavuz (2013) study, the style is constructed and the co-movement of each stock with its style was accounted and then the standard approach in the momentum literature is used. Following Jeegadeesh and Titman (1973) method for identifying winner and loser portfolio at the end of each month, the stock is ranked based on their 6 prior period return and the relation between co-movement and momentum is examined. Findings show that there is a meaningful relation between co-movement and (3, 6, 12) prior return in winner high co-movement and loser low co-movement portfolio. Furthermore, in winner high co movement portfolios, with increasing the range of past return, the effect of co-movement on past return will expand. On the other hand, in loser low co movement portfolios with increasing the range of past return the effect of co-movement on past return will decrease.