بررسي تاثير اهرم مالي بر نقدشوندگي عملياتي شركت ها (درچارچوب مدل GOEL)

The effect of financial leverage on the Company's operating liquidity (within the model GOEL)

اين پژوهش با هدف بررسي تاثير اهرم مالي بر نقد شوندگي عملياتي شركت ها انجام شده است، لذا تحقيق حاضر از نظر روش تحقيق، از نوع كاربردي، همبستگي و توصيفي مي باشد. جامعه آماري تحقيق حاضر شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1388تا 1393 بوده كه حجم نمونه با توجه به روش غربالگري و پس از حذف مشاهدات پرت برابر با 118 شركت مي باشد. در اين تحقيق اهرم مالي متغير مستقل در نظر گرفته شده تا تاثير آن بر نسبت جاري، چرخه تبديل وجه نقد، حاشيه جريانهاي نقدي و بازده دارايي هاي شركت مورد بررسي قرار گيرد. در اين تحقيق كه از داده هاي پانل با اثرات ثابت و تصادفي استفاده شده ، نتايج حاصل از تجزيه و تحليل داده هاي شركت ها با استفاده از رگرسيون چند متغيره در سطح اطمينان 95% نشان مي دهد اهرم مالي بر بازده دارايي ها تاثير مستقيم دارد. همچنين اين نتايج نشان مي دهد اهرم مالي بر نسبت جاري و چرخه تبديل وجه نقد تاثير معكوس دارد.مضافا اينكه اهرم مالي برحاشيه جريانهاي نقدي تاثيري ندارد.

The main aim of the present study is to examine the effect of financial leverage on operating liquidity in listed companies of Tehran Stock Exchange. Statistical population of the present study is consisted of companies listed on Tehran Stock Exchange during the time period of 2008 to 2014 and sample volume is equal to 118 companies by using screening method and after the elimination of outlaying observations. In this study, financial leverage was taken as independent variable in order to study its effect on current ratio, cash flow conversion cycle margin of the operational cash flow and return on assets. In this study, in which panel data with fixed and random effects were used, results obtained from firm data analysis by using multivariate regression at 95% confidence level indicated that financial leverage has a direct effect on return on assets. It was also indicated that financial leverage has a reverse effect on current ratio and cash flow conversion cycle. In addition financial leverage did not affect on the margin of the operational cash flow.