تاثير بيش اطميناني مديران بر سياست هاي ريسكي شركتها

The Effect of Overconfidence Managers on the Company's Risk Policies

در اين تحقيق به بررسي تاثير سوگيري رفتاري بيش اطميناني مديران شركتها و تاثير آنها بر سياست هاي ريسك شركتهاي از سه جنبه عملياتي و مالي و بازار مي‌پردازيم. بدليل ضعف مدل هاي موجود در بيان متغيرهاي روانشاختي موثر بر بيش اطميناني، ابتدا يك مدل اصلاح شده از بيش اطميناني ارائه شده است. براي تخمين پارامترهاي مدل، از مدل اثرات تصادفي استفاده شد. سپس تعداد 98 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه قرار گرفته است. دوره زماني تحقيق سال هاي1389 الي 1394 مي‌باشد. نتايج نشان داد از آنجا كه آماره t متغير ريسك مالي و ريسك تجاري بزرگتر از 1/965 بوده و سطح معناداري آن­ها كمتر از 0/05 ارتباطي معنادار و خطي بين ريسك مالي و تجاري با بيش اطميناني مديريت شركت برقرار است. همچنين نتايج بدست آمده نشان داد كه آماره t متغير ريسك بازار كمتر از 1/965 و سطح معناداري آن­ها بيشتر از 0/05 است و لذا ارتباطي معنادار و خطي بين ريسك بازار با بيش اطميناني مديريت شركت برقرار نمي­باشد. به عنوان جمع بندي نهايي ارزيابي و تجزيه و تحليل فرضيات تحقيق نشان داد بين بيش اطميناني مديران و مديريت ريسك مالي و مديريت ريسك تجاري ارتباط معنادار وجود دارد. اين در حالي است كه ارتباط معنادار بين بيش اطميناني مديران و مديريت ريسك بازار مشاهده نشده است.

In this research, we study the effects of overconfidence of managers (one of behavioral bias) and its impact on companies’ risk policy from operational, financial and market perspectives. Due to weakness of existing modeks in describing psychological variables influencing overconfidence, first a justified model of overconfidence has been presented. To estimate model's parameters, random effects statistical model has been used. In this regard, a total of 98 companies listed on the Tehran Stock Exchange have been studied. Years 1389 to 1394 (Hijri calendar) is the period of investigation. Since the t-test value of financial and business risk is greater than 1.965 and its significance level is also less than 0.5, linear correlation between the business and financial risk and overconfidence is approved. Also t-test value of market risk is lower than 1.965 and its significance level is higher than 0.5. So linear and significant relation between the market risk and manager overconfidence is rejected. As the final conclusion, results confirm significant relationships between overconfidence and financial risk management and also business risk management. In the meantime, a significant relationship between overconfidence and market risk has not been observed