نقش قيمت مسكن در سازوكار انتقال پولي: رويكرد SVAR و شبيه سازي وضعيت ناقض

The Role of House Prices in the Monetary Transmission Mechanism: SVAR Approach and Counterfactual Simulation

پژوهش حاضر به بررسي ميزان نقشي كه قيمت مسكن در انتقال شوك هاي پولي به مصرف و سرمايه گذاري مسكوني در اقتصاد ايران ايفا مي كند، مي پردازد. در اين راستا، از يك مدل خود بازگشت برداري ساختاري (SVAR) مبتني بر داده هـاي آمـاري سال هاي 1369ـ1387 به صورت فصلي و رويكرد شبيه سازي وضعيت ناقض از طريق نرم افزار JMulTi، استفاده مي شود. نتايج حاصل از برآوردها نشان مي دهند كه تغييرات قيمت مسكن مي تواند تقريباً 38 درصد افزايش در مصرف را به دنبال يك شوك مثبت پولي توضيح دهد. همچنين تغييرات قيمت مسكن مي تواند تقريباً 67 درصد افزايش در سرمايه گذاري مسكوني را در اثر شوك مثبت پولي توجيه نمايد. اين يافته ها بيانگر اهميت ميزان توانايي قيمت مسكن در انتقال شوك هاي پولي به بخش حقيقي اقتصاد است.

The role of house prices in transmission of the monetary shocks to consumption as the largest component of aggregate demand and residential investments in Iran has been studied in this paper. A structural vector autoregression (SVAR) is developed based on 1990-2009 data and counterfactual simulation approach. The results show that changes in house prices can cause about 38% of the rise in consumption and about 67% of the rise in residential investment followed by a monetary shock. Therefore، house prices can be considered as an important indicator of the assessment of the effects of monetary changes on the real sector activity.