بررسي اثر اعلان تعديل سود پيش‌بيني شده بر قيمت سهام

Announcement of Forecasted Earnings Per Share Adjustments and Stock Prices

در اين مقاله به بررسي اثر اعلان تعديل سود پيش‌بيني شده بر قيمت سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي پردازيم. به اين منظور از روش‌شناسي استاندارد مطالعات رويدادي استفاده شده است. محدوده رويداد شامل 11 روز (5 روز قبل تا 5 روز پس از اعلان تعديل) و محدوده برآورد 180 روز قبل از شروع محدوده رويداد در نظر گرفته شده است. نمونه مورد بررسي شامل 2532 مورد تعديل سود پيش‌بيني شده طي سال‌هاي 1386 الي 1390 مي باشد كه توسط شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران اعلان شده است. بازده غيرعادي طبق روش بازده تعديل شده بازار محاسبه شده است. نتايج نشان مي‌دهد اعلان تعديل مثبت سود پيش‌بيني شده با افزايش قيمت سهام و اعلان تعديل منفي سود پيش‌بيني شده با كاهش قيمت سهام همراه است

This article examines common stock price behavior which accompanied the mandated disclosure of 2,532 forecasted earnings adjustment during the years 1386-1390 (Iranian calendar). We use event study methodology applying 11 days as event window (5 days before and 5 days after announcement) and 180 days as estimation period. Abnormal return calculated by four methods include mean adjusted return, market mean return, residual of market model and difference of CAPM. We found positive adjustments of forecasted earnings per share cause rise of stock price, but reduction of stock price because of negative adjustments of forecasted earnings per share is rejected.