ارزيابي تاثير سياست هاي پولي، مالي و رشد صنعت بر نوسانات شاخص رشد بازار سرمايه ايران

Evaluation the Effects of Monetary and Fiscal Policy and Iindustry Growth on Changes of Tehran Security Exchange Index

در اين مقاله به منظور بسط و توسعه مطالعات گذشته، به بررسي پيرامون سه دسته سياست هاي پولي، مالي و توسعه صنعت بر گسترش و رشد بازار سرمايه پرداخته شده است.بدين منظور رابطه بين برخي متغيرهاي كلان اقتصادي از جمله حجم نقدينگي، ماليات و شاخص توليدات صنعتي را با شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1372 تا 1392 با استفاده از داده هاي فصلي مورد تحليل قرار داده ايم. نتايج نشان داده اند كه بين حجم نقدينگي و شاخص توليدات صنعتي با شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران رابطه معني دار و مثبت و بين ماليات و شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران رابطه منفي وجود دارد.بين ساير شاخص هاي به كار گرفته شده نظير حجم معاملات و نرخ ارز با شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنادار قابل ملاحظه اي مشاهده نشد. اين نتايج حاكي از اثرات خنثي كننده دو دسته سياست هاي پولي و مالي بر شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران بوده و اثر شديد توسعه بخش صنعت بر شاخص بورس را تائيد مي كند.

The purpose of this study is to evaluate the relationship between macroeconomics variables and Tehran Exchange Price Index. In other words in this article in order to extend the previous studies, the interpretation of three categories of monetary and fiscal policies and industrial development on the growth of the capital market is considered. For this purpose we have analyzed the relationship between some macroeconomic variables such as Liquidity, tax and industrial production index with Total Price Index and seasonal data since 1994 till 2014. In this study the relationship between variables have been estimated by using regression analysis and method of ordinary lease squares. After controlling for regression assumptions including Outliers, Normal distribution for the dependent variable, Homogeneity of variance, non autocorrelation; the results indicate there are positive and significant relationship between liquidity and the industrial production index with Total Price Index and there are negative relationship between taxes and total Price Index. Among other indicators used in the study considerable significant relationship was found with Tehran Exchange Price Index. These results suggest the neutralizing effects of both monetary and fiscal policy on the Tehran Exchange Price Index and confirm the impact of industrial sector development on stock index