ارائه مدل تحليليِ رفتار تصميم گيري سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران

An Analytical Modeling of Investments Decision-making Behavior in Tehran Stock Exchange

سرمايه گذاري بهينه در بازار رقابتي امروز، نيازمند توزيع عادلانه خدمت به فعالان بازار سرمايه مي باشد. اين امر منوط به شناسايي و اولويت بنديِ مولفه هاي مهم تاثيرگذار بر رفتارهاي تصميم گيري سرمايه گذاران است. پژوهش حاضر با استفاده از تحليل عامليِ تاييدي و بهره گيري از نرم افراز آموس (AMOS)، الگوي رفتار مصرف كننده را متناظر با ادبيات مالي به رفتار تصميم گيري سرمايه گذاري تسري داده و شاخص هاي تاثيرگذار بر فرآيند تصميم گيري فعالان بازار سرمايه را در چهار قالب رفتار جستجوگري، رفتار اعتبارسنجي، رفتار تحليل گري و تورش هاي رفتاري برازش نموده است. نتايج، حاصلِ تجزيه و تحليل نظرات 140 سرمايه گذار در بورس اوراق بهادار تهران بود، كه از طريق پرسشنامه اي مشتمل بر 33 شاخص موثر بر رفتار سرمايه گذاري جمع آوري شد. همچنين با استفاده از نرم افزار SPSS و آزمون رتبه اي فريدمن، تفاوت معناداري بين ميزان اهميت اقسام رفتارهاي تصميم گيري سرمايه گذاران در مدل پژوهش كشف شد، كه مبتني بر ميزان اهميت بترتيب ذيل اولويت بندي شدند: 1. رفتار اعتبارسنجي (رتبه فريدمن 3.43)، 2. رفتار تحليل گري (2.56)، 3. رفتار جستجوگري (2.52) و 4. تورش هاي رفتاري (1.49).

Optimal Investment in Today’s Competitive market, requires a Justly Distribution of Services to Capital Market Participants by Identifying and Priotizing the most important factors that affects on behaviors of investors decision-making. This paper defined investment behavior inspiering from consumer behavior, and by using AMOS software for Confirmatory Factor Analysis could fitting and Classification the affecting factors on decision-making process of capital market participants in four fields, searching behavior, validation behavior, financial Analyst behavior and behavioral biases. These results were obtained from analysis of the 140 Investors responses in Tehran Stock Exchange that gather with questionnaire included 33 affecting factor on investment behavior. By using SPSS software for Friedman test, we understand that there was significant difference between kinds of Investors decision-making behaviors. Then prioritizing behavoirs by there Importance as follows: 1) Validation behavior (Friedman Rank 3.43), 2) Financial Analyst behavior (2.56), 3) Searching behavior (2.52) and 4.Behavioral biases (1.49).