آزمون شاخص هاي هرفيندال هيرشمن و Q توبين بر تحليل ساختار سرمايه، كارايي و رقابت بازار محصول

The effect of capital structure on firm efficiency and product competitive market of Listed Companies in Tehran Stock Exchange

بسياري از نظريه پردازان بازارهاي مالي معتقدند كه ساختار سرمايه مي تواند بر كارايي شركت ها و بازار رقابتي محصول تاثيرگذار باشد. با اين بيان در پژوهش حاضر، اثر ساختار سرمايه بر كارايي شركت و بازار رقابتي محصول شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. بدين منظور براي بررسي متغير ساختار سرمايه از نسبت اهرم مالي، براي بررسي متغير كارايي از روش تحليل پوششي داده ها و براي بررسي بازار رقابتي محصول از شاخص هرفيندال هيرشمن و شاخص Q توبين استفاده گرديد. بر اين اساس اطلاعات مربوط به 92 شركت براي سال هاي 1384 الي 1391 استخراج شده و با مدل هاي اقتصادسنجي و روش رگرسيون اقدام به آزمون فرضيات تحقيق شده است. نتايج نشان مي دهد كه ساختار سرمايه بر كارايي و بازار رقابتي محصول شركت ها بر اساس شاخص Q توبين تأثير معني داري دارد ولي ساختار سرمايه بر بازار رقابتي محصول بر اساس شاخص هرفيندال هيرشمن تاثير معناداري ندارد.

Many theorists of financial markets believe that capital structure has a significant impact on corporate efficiency and product competitive market. In this regard, the impact of capital structure on firm efficiency and product competitive market has been studied at Tehran Stock Exchange in the following research. Therefore, in order to examine the variables of capital structure, efficiency, and product competitive market, the ratio of financial leverage, method of data envelopment analysis, and herfindahl-hirschman index and Tobin’s Q index to be used respectively. On this basis, data of 92 listed companies in Tehran Stock Exchange over the period of 2005 to 2012 was gathered and were studied by econometric models and regression method. The results show that capital structure has significant effect on efficiency and product market competition (According to the Tobin’s Q index) and The results show that capital structure has no significant effect on product market competition (According to the herfindahl-hirschman index).