بررسي ارتباط بين حاكميت شركتي و جريان نقدي با كارآيي سرمايه گذاري شركت ها

nvestigation of Relationship between Corporate Governance and Cash Flow with Firms’ Investment Efficiency

سرمايه گذاري در امور مختلف توسط شركت ها همواره به عنوان يكي از راه هاي توسعه شركت ها و جلوگيري از ركود مورد توجه بوده است. هدف از اين پژوهش بررسي رابطه ميان جريان نقد آزاد و حاكميت شركتي با ميزان كارايي سرمايه گذاري است. وجوه نقد آزاد و حاكميت شركتي با مولفه هاي نسبت اعضاي موظف، تمركز مالكيت و نسبت مالكيت نهادي به عنوان متغيرهاي مستقل پژوهش حاضر هستند. داده هاي مربوط به 131 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1393- 1389 در قالب داده هاي تركيبي جمع آوري و - با مدل رگرسيون چندمتغيره توسط نرم افزار Eviews مورد تجزيه و تحليل قرار گرفته است. در مدل پژوهش رابطه بين وجوه نقد مازاد و حاكميت شركتي با كارايي سرمايه گذاري مورد ارزيابي قرار گرفت. نتايج حاصل از آزمون مدل نشان داد كه بين وجوه نقد آزاد و كارايي سرمايهگذاري رابطه معناداري وجود نداشته اما حاكميت شركتي و كارايي سرمايه گذاري رابطه معناداري با يكديگر دارد..

Investment in different activities has been considered by the company as of ways corporate development and avoid recession. The aim of this study is investigate the relationship between free cash flow and corporate governance with their efficiency investments. Therefore, free cash flow and corporate governance are known as the independent variable that mean of corporate governance is required of members, ownership concentration and the proportion of institutional ownership. The data of 131 companies listed in Tehran Stock Exchange during the period 2010-2014 analysis by using panel data and regression multivariate was in Eviews software. A model was developed in order to test the hypothesis, according to the hypotheses. This model evaluated relationship between the excess cash and corporate governance by investment efficiency. The results of the test model showed that free cash flow did not effect on the investment efficiency but corporate governance has a significant impact on investment efficiency.