بررسي سرريز نوسانات قيمت نفت بر بازدهي بازار سهام

Investigation volatility spillovers between oil market and stock index return

امروزه پرداختن به مسئله سرريز نوسان در بازارهاي مختلف و ارتباط آنها با يكديگر، به لحاظ استفاده از آن در پيش بيني شوك ها و بحران ها، موضوع با اهميتي به شمار ميرود. سرريز نوسان حاكي از فرايند انتقال اطلاعات و بعد از آن جريانات سرمايه اي ميان بازارها است. اين مقاله به بررسي همبستگي پوياي شرطي و سرريز نوسان قيمت نفت بر بازدهي شاخص سهام با استفاده از مدل هاي گارچ چند متغيره شامل مدل بابا، انگل، كرونر و كرافت( BEKK )،همبستگي شرطي ثابت( CCC )، همبستگي شرطي پويا( DCC ) و مدل گارچ چند متغيره( VARMA-GARCH ) در يك دوره 12 ساله تا انتهاي 1395 مي پردازد. هدف اين پژوهش مشاركت در ايجاد شناسايي تأثير تكانه هاي خارجي با اهميتي چون نفت بر بازدهي شاخص بورس به منظور استفاده در مديريت نوسان هاي مالي، تصميمات سرمايه گذاري و مديريت ريسك است. نتايج اين پژوهش مؤيد وجود همبستگي هاي شرطي در نوسان هاي كوتاه مدت و وجود اثرات سرريزي قيمت نفت بر شاخص بورس است.

Today, addressing the issue of volatility spillovers in different markets and their relationship with each other, in terms of its use in the prediction of shocks and crises, is an important issue in empirical finance research. Volatility Spillover indicate data transfer process and the flow of capital between markets.This paper investigate the dynamic conditional correlation and Volatility Spillover among returns of crude oil price and stock index by using Baba, engel, kroner and Kraft (BEKK), constant conditional correlation (CCC), dynamic conditional correlation (DCC) and multivariate GARCH model (VARMA-AGARCH) for 144 monthly data up to 2016.The aim of this study is identifing the effect of important external shocks such as oil price to stock index fluctuations in order to used for financial flactuations management, investment decisions and risk management. The results indicate a conditional correlation of volatility in the short term and the spillover effects of the oil price on the stock index.