بررسي رابطه بين حجم معامله، بازده سهام و نوسان بازده در زمان مقياسه اي مختلف در بورس اوراق بهادار تهران

Surveying the relation between trading volume, stock return and return volatility in Tehran Stock Exchange: A wavelet analysis

با وجود انجام مطالعات گسترده در مورد چگونگي ارتباط حجم معامله - بازده سهام و حجم معامله - نوسان بازده در بازارهاي مالي، هنوز در مورد ساختار نظري يا تجربي اين ارتباط اجماع حاصل نشده است. اين پژوهش با هدف كشف اطلاعات نهفته در سري زماني متغيرهاي حجم معامله، بازده سهام و نوسان بازده در دوره زماني 96 ماهه (ابتداي فروردين 1386 تا اسفند 1393) صورت گرفته است. بدين منظور سري هاي زماني اين متغيرها با استفاده از تبديل موجك گسسته با حداكثر هم پوشاني، تجزيه و ضرايب موجك آنها محاسبه شده است؛ سپس رابطه ميان سري ها با استفاده از آزمون عليت گرنجري بررسي شده است. نتايج به دست آمده از اين پژوهش در دوره زماني مورد بررسي، نشان دهنده تفاوت روابط بين متغيرها در مقياسه اي زماني متفاوت است، چنانكه در برخي از مقياس ها، آزمون عليت گرنجر، وجود رابطه علي ميان سري هاي زماني را تاييد مي كند و در برخي از مقياسه اي زماني اين رابطه وجود ندارد.

Although many studies have tried to construct a theoretical or empirical structure of relation among trading volume, stock return and return volatility in financial markets, there still is not a general consensus about it. This study discovers latent information in variables time series for 96 months (April 2007- March 2015). To do so, related time series decomposed by using the maximum overlap discrete wavelet transform and wavelet coefficients has calculated. Then the relation between the series is examined by Granger causality test. The main feature of this research is to investigate the relation between variables at different time intervals. The results show that during the 2007 to 2015, the relation between variables in different time intervals varies. As in some periods, the Granger causality test confirms the causal relation between time series, while in some other time periods it does not support the existence of such relation.