بررسي ارتباط بين كيفيت گزارشگري مالي با كارايي سرمايه گذاري و تاثير ساختار سررسيد بدهي ها بر اين رابطه

Investigating the Relation between Financial Reporting Quality and Investment Efficiency and the Role of Debt Maturity in Such Relation among the Companies Listed in Tehran Stock Exchange

پژوهش حاضر رابطه بين كيفيت گزارشگري مالي با كارايي سرمايه گذاري شركت­ ها و همچنين اثر ساختار سررسيد بدهي­ ها را بر اين رابطه بررسي مي كند. بدين منظور، از الگوي كيفيت اقلام تعهدي دچو و ديچو ]12[ به عنوان معيار سنجش كيفيت گزارشگري مالي و براي اندازه گيري ساختار سررسيد بدهي­ها از نسبت بدهي كوتاه­مدت به كل بدهي­ ها استفاده شده است.علاوه بر اين از مقادير خطاي الگوي رگرسيون سرمايه گذاري به عنوان معيار سنجش كارايي سرمايه گذاري استفاده شد. براي آزمون فرضيه ­هاي پژوهش نيز نمونه اي متشكل از92 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال هاي 1388 تا 1392 انتخاب شد و براي آزمون آن­ها از الگوهاي رگرسيون چندگانه مبتني بر تكنيك داده ­هاي تلفيقي استفاده شد. يافته­ هاي تجربي نشان مي دهد بين كيفيت گزارشگري مالي و ساختار سررسيد بدهي با كارايي سرمايه گذاري شركت، رابطه مثبت معناداري وجود دارد. همچنين نتايج نشان مي­ دهد رابطه بين كيفيت گزارشگري مالي و كارايي سرمايه ­گذاري تحت تاثير ساختار سررسيد بدهي ­ها قرار دارد و با افزايش بدهي­ هاي با سررسيد كوتاه ­مدت، اين رابطه تضعيف مي ­شود.

The present study aims to investigate the relation between financial reporting quality and debt maturity structure with investment efficiency of the firms listed in the Tehran Stock Exchange. To do so, Dechow and Dichev's (2002) accrual quality model is employed as a proxy for the financial reporting quality, and short-term liabilities to total liabilities ratio is used to measure the debt maturity structure. A sample of 92 firms listed in Tehran Stock Exchange from 2010 to 2014 is selected, and multiple regression model based on panel data techniques is also used to test the research hypotheses. According to the first hypothesis, there is a positively significant relation between financial reporting quality and firm's investment efficiency. Also the results of the second hypothesis indicate that there is a positively significant relation between debt maturity structure and firm's investment efficiency. Finally, the third hypothesis documents that the short term liabilities may account for the weak relation between firm's financial reporting quality and the investment efficiency.