تأثير متغيرهاي پولي و حقيقي بر بازدهي بازار سرمايه با استفاده از مدل PLS-TVPVAR

The Impact of Monetary and Real Variables on Capital Market Return with Using the Model PLS-TVPVAR

يكي از مهم ترين وظايف اقتصاد مالي مدل سازي و پيش بيني نوسانات قيمت دارايي هاي ريسكي است. از نظر تحليل گران و سياست گذاران، نوسان پذيري قيمت يك متغير كليدي است كه به درك نوسانات بازار كمك مي كند؛ بنابراين تحليل گران نياز دارند تا پيش بيني درستي از نوسان پذيري قيمت به عنوان يك ورودي ضروري براي انجام وظايفي چون مديريت ريسك، تخصيص پرتفوي، ارزيابي ارزش در معرض خطر و قيمت گذاري دارايي ها را داشته باشند. بر اين اساس در تحقيق حاضر با استفاده از تركيب مدل هاي TVP-VAR و PLS در نرم افزار متلب و XLSTAT در بازه زماني 1-1377 تا 6-1392 (ماهيانه) با استفاده از متغيرهاي حقيقي (توليدات صنعتي، سرمايه گذاري بخش حقيقي در مسكن، رشد اقتصادي، سهم مخارج دولت به GDPو نرخ رشد صادرات غير نفتي) و متغيرهاي پولي (تورم، عرضه پول، نرخ ارز، درآمدهاي نفت و قيمت داخلي طلا) بر بازدهي سهام اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. بر اساس مدل PLS اين نتيجه حاصل شد كه متغيرهاي رشد اقتصادي و درآمدهاي نفتي نفت بيش از ساير متغيرها بر بازدهي بورس اوراق بهادار تهران تاثيرگذار است. در ادامه متغيرهاي رشد اقتصادي و درامدهاي نفتي را وارد مدل TVP-VAR نموديم. بر اساس نتايج اين مدل TVP-VAR رشد اقتصادي در طول دوره در بازه صفر تا 0/6 و رشد درآمدهاي نفتي در بازه 0/3-تا 0/1 بر بازدهي سهام اثرگذار بوده اند. با توجه به نتايج تاكيد بر اجراي سياست هايي كه بخش حقيقي راتقويت نمايد (سياست هاي سمت عرضه) بيش از سياست هاي كه بخش پولي (سياست هاي بخش تقاضا) را تقويت مي كند مي تواند موجبات بهبود وضعيت بورس را تضمين كند.

One of the most important tasks of the financial economy modeling for the nose price volatility and risk assets.in terms of a variables price and policymakers swing analysis flexibility is key to understand market fluctuations help. so the analysts need to correctly predict price flexibility of swing as a necessary input to perform tasks such as risk management، portfolio allocation ، value at risk asset on the basis investment of price and of the present research on the use of models combine TVP-VAR and PLS in the XLSTAT and MATLAB software over the period 1377-1 until 1396-6 (monthly) with the use of real variables(industrial) production، investment، real economic growth in the housing sector، the share of government spending to GDP growth and the rate of (non-oil export) and variables money (the money supply، inflation، exchange rates، incomes of oil and prices internal of Gold). On the efficiency of stock exchange of Tehran. Based on the outcome of the PLS model variables are economic growth and oil incomes variables into the model TVP-VAR. Model based on results. This economic growth during period of 0 until 6/0. The growth of oil incomes in 3.0 until 1.0 on the efficiency of stock have been transition effects. According to the results of an emphasis on the implementation of policies that will strengthen the real sector (supply side policies) over the policies markets monetary sector (demand Department policies) can cause the stock to improve the situation of Guarantee.