فراواكنش به اعلاميه هاي تعديل سود بر مبناي رهيافت رويداد پژوهي: شواهدي از بورس اوراق بهادار تهران

Over-reaction to Earning Adjustment based on Event Study Approach: Evidence from Tehran Stock Exchange

فراواكنشي زماني رخ مي دهد كه سرمايه گذاران در تصميمات خود وزن بيشتري به اطلاعات جديد در مقايسه با اطلاعات منتشرشده قبلي درباره سهم مي دهند؛ بنابراين محقق درصدد بررسي وجود پديده فراواكنش در زمان ارائه تعديل سود مثبت و منفي با استفاده از روش رويداد پژوهي است. اين پژوهش پس از حذف سيستماتيك شركت هايي كه فاقد مولفه هاي لازم تحقيق بودند بر روي گزارشهاي تعديل سود نمونه اي شامل 121 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1385 تا 1393 انجام پذيرفت. براي آزمون فرضيه هاي پژوهش، ابتدا بر مبناي مدل هاي نوع ARMA، تابع بازده هر يك از سهام ها برآورد شده و بر مبناي برآورد انجام شده براي دوره رويداد بازده غيرعادي پيش بيني شده است. در نهايت، به آزمون معناداري بازده غيرعادي دوره رويداد پرداخته شده است. نتايج پژوهش نشان دهنده وجود فراواكنش به اطلاعيه هاي تعديل سود مثبت و منفي در دوره رويداد مي باشد.

Over - reaction term occurred when investors in their decision making pay higher attention to new data than previous issued information such weighting to new information cause reactions more than what law expects before. Thus، in current event-survey method research، author attempts to study over reaction phenomena when delivery average positive and negative benefits. In this research، for data sample determination، it was used systematic omission method and finally a sample of 121 firms accepted at Tehran stock market through2006-2014 studied. For research hypothesis tests، first، each stock output function measured based on ARMA models and Abnormal Return predicted based on performed measurement for event span. Finally، evidently، it was used Significance- test in order to measure Abnormal Return meaningfulness. Results showed that in case of negative and positive benefits amendment consequently over reaction.