بررسي تأثير حاكميت شركتي بر كارايي مديريت سرمايه در گردش شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Impact of Corporate Governance on Working Capital Management Efficiency of Firms Accepted in Tehran Stock Exchange

هدف اين پژوهش، بررسي تاثير سازوكارهاي حاكميت شركتي بر كارايي مديريت سرمايه در گردش شركت هاي پذيرفته شده در «بورس اوراق بهادار تهران» است. در اين راستا، تاثير سازوكارهاي حاكميت شركتي (اندازه هيئت مديره، درصد سهامداران نهادي و درصد اعضاي غيرموظف) بر كارايي مديريت سرمايه در گردش (دوره بازپرداخت بدهي، دوره وصول مطالبات، دوره تبديل موجودي و چرخه تبديل وجه نقد) بررسي شده است. در اين پژوهش، نمونه آماري پژوهش شامل 98 شركت در دوره زماني 1386 تا 1390 است. براي انجام محاسبات از نرم افزار Excel و به منظور آزمون فرضيه ها از مدل رگرسيون چندگانه و نرم افزار Evewis استفاده شده است. نتايج حاكي از آن است كه درصد سهامداران نهادي با چرخه تبديل وجه نقد رابطه معكوس، ولي با دوره وصول مطالبات، دوره بازپرداخت بدهي و دوره تبديل موجودي رابطه مستقيم دارد. افزون بر اين، بين اندازه هيئت مديره و متغيرهاي مديريت سرمايه در گردش رابطه معناداري وجود ندارد؛ همچنين درصد اعضاي غيرموظف با چرخه تبديل وجه نقد و دوره وصول مطالبات رابطه معناداري ندارد و با دوره بازپرداخت بدهي و دوره تبديل موجودي رابطه مستقيم دارد. در اين مطالعه، به طور ويژه رابطه بين چند معيار حاكميت شركتي با كارايي مديريت سرمايه در گردش موردبررسي قرار گرفت كه يافته هاي اين پژوهش مورداستفاده مديران مالي، سرمايه گذاران، مشاوران مديريت مالي و ساير ذي نفعان است.

Purpose: The Purpose of this study is to investigateThe Impact of Corporate Governance on Working Capital Management Efficiency of Firms Accepted in Tehran Stock Exchange. In this context، the impact of corporate governance mechanisms (board size، percentage of institutional shareholders، non-executive directors) on the efficiency of working capital management (including the accounts receivables، accounts payables، inventory، cash conversion cycle) is investigated. The research method: The sample consists of 98 companies in the period 1387 to 1391. The Excel software to perform calculations and to test the hypotheses، multiple regression method and software Evewis are used in this study. Findings: The result of statistical analysis showed that the percentage of institutional shareholders with a cash conversion cycle is inversely related with the accunts receivables، and is directly related with accounts payables and inventory. an‎d there is no significant relationship between the board size and the variables of working capital management. There is not no significant relationship between the percentage of non-exec utive directors as well as the cash conversion cycle and accunts receivables and has a direct relationship with the accounts payables and inventory. Conclusion: this study is to investigate particular the association between several features of corporate governance and the efficiency of working capital management. The findings may be useful for financial managers، investors، financial management consultants، and other stockeholders.