بررسي نسبت‌هاي مالي با قيمت سهام صنايع وابسته به بخش كشاورزي در بورس اوراق بهادار ايران

Relationship between Financial Ratios and Share Prices of Agricultural Industries in Stock Exchange of Iran

قيمت سهام در هر صنعت يكي از بحث‌هاي جدي در بازار بورس بشمار مي‌آيد. موضوع اصلي اين پژوهش تعيين رابطه بين نسبت‌هاي مالي و قيمت سهام در گروههاي غذايي، قندي، ماشين آلات و تجهيزات و زراعت و خدمات وابسته به شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار است. بدين منظور، از داده‌هاي سال‌هاي 1378 تا 1388 براي شركت‌هاي منتخب بورسي وابسته به بخش كشاورزي در قالب مدل PVAR استفاده شده است. متغيرهاي مالي شامل نسبت سودآوري)نرخ بازده دارايي و نرخ بازده حقوق صاحبان سهام)، اهرم مالي(نسبت بدهي) و قيمت سهام صنايع وابسته به بخش كشاورزي است. نتايج نشان دادند كه واكنش قيمت سهام صنايع وابسته به بخش كشاورزي نسبت به بازده دارايي‌ها، نسبت اهرمي و نسبت حقوق صاحبان سرمايه مثبت است. اثر يك واحد تكانه در نسبت بدهي در دو دوره نخست تأثيري چندان ندارد، ولي پس از دوره چهارم به صورت صعودي اثر گذار است. براي نسبت سودآوري و نسبت بازده دارايي‌ها نيز در اوايل دوره چندان اثر گذار نمي‌باشد، ولي در طي زمان به صورت صعودي بر قيمت سهام صنايع وابسته به بخش كشاورزي اثر گذار است. هم‌چنين، نتايج مطالعه حكايت از آن دارد كه واكنش قيمت سهام صنايع وابسته به بخش كشاورزي نسبت به بازده دارايي‌ها، نسبت اهرمي و نسبت حقوق صاحبان سرمايه مثبت است. اثر يك واحد تكانه در نسبت‌هاي مالي در دوره هاي نخست تأثير چنداني ندارد، ولي پس از دوره بصورت صعودي اثرگذار است. نتايج بدست آمده نيز نشان دادند كه بر قيمت سهام صنايع وابسته به بخش كشاورزي اضافه بر تحليل شركت‌ها بايستي به ساير عوامل از جمله متغيرهاي اقتصادي و جو رواني بازار نيز توجهي ويژه شود و هم‌چنين، براي بررسي رابطه بين نسبت‌هاي مالي و قيمت سهام مي‌توان از تعداد نسبت‌هاي مالي را افزايش داد يا از ساير نسبت‌هاي مالي استفاده كرد.

This paper aims to explain the relationship between financial ratios and stock prices of food, sugar, and agricultural machineryindustries incompanies listed on the stock exchange. For this purpose, the data from 1378 to 1388 for selected companies collected. Financial variables, including relative profitability (return on assets and return on equity), financial leverage (debt ratio) and share pricewere used for analysis. The results showed that the reaction of stock prices to return on assets, leverage ratio and the ratio of equity capital are positive .The effect of one unit does not affect momentum in the debt ratio in the first period but after the fourth round is effective. Profitability and return on assets ratios in the early period of transition was not significant. The results also suggest that the stock price reaction to return on assets, leverage ratio and the ratio of equity capital is positive. The effect of a single impulse does not affect the financial ratios in the first period but after the ascending order is effective. The results also showed that in analyzing stock price reaction, other factors such as economic variables and analysis of the companysituation shouldbe considered.