برآورد نرخ بهينه پوشش ريسك و مقايسه ميزان اثربخشي آنها دربازار گاز طبيعي

Estimating the Optimal Rate of Risk Hedge and the Difference that Optimal Hedging Makes in the Natural Gas Market

يكي از ويژگي هاي بازار گاز طبيعي، نوسانات زياد قيمت است كه سبب ايجاد ريسك قيمتي مي شود كه بايد با استفاده از ابزارهاي مالي مناسب، مديريت و پوشش داده شود. در اين راستا هدف اين مقاله برآورد نرخ بهينه پوشش ريسك است. براي اين منظور از آمار و اطلاعات ماهانه قراردادهاي آتي هاي يك تا چهار ماهه بورس طي سال هاي 2016-2000 استفاده شده است. نرخ هاي پوششي به وسيله مدل هاي OLS، VECM-GARCH و BEKK-GARCH برآورد شده اند. با مقايسه ريسك و اثربخشي حالت هاي بدون پوشش و پوشش يافته مي توان نتيجه گرفت كه استفاده از قراردادهاي آتي ها توجيه پذير است. همچنين با طولاني شدن سررسيد قراردادهاي آتي ها، نرخ هاي پوششي ريسك در مدل هاي پويا براي تمامي قراردادها افزايش مي يابد.

One characteristic of natural gas markets is frequent price swings, which create a price risk that needs to be managed through appropriate hedging strategies. This study attempts to estimate an optimal hedging option. We use the information provided by the stock exchange for future contracts of between one and four months for the period 2000-2016. We apply the OLS, VECM -GARCH and BEKK-GARCH methods to compare the risk born with or without hedging using futures contracts. We find that the use of futures contracts is justified. We notice that the longer the time frame of future contracts, dynamic models suggest an increased rate of hedging.