محاسبه قاعده بهينه سياست پولي با بررسي حساب جاري و نوسانات نرخ ارز ( رويكرد بيزي )

Calculation of Optimal Monetary Policy by Considering the Current Account and Exchange Rate Fluctuations (Bayesian Approach)

اين پژوهش به دنبال طراحي يك الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي كينزي جديد در شرايط اقتصاد باز مي‌باشد كه بتواند با توجه به پويايي‌هاي حساب جاري و با در نظر داشتن نوسانات نرخ ارز، قاعده بهينه سياست پولي را در مواجهه با تكانه‌هاي درآمد نفتي و تكنولوژي مورد مطالعه قرار دهد. در اين مطالعه پس از طراحي مدل، حساب جاري استخراج شده و ضرايب الگوي پيشنهادي از طريق رويكرد بيزي محاسبه مي‌شود. سپس سه قاعده سياست‌گذاري به مدل معرفي شده و پويايي‌هاي متغيرها در قالب توابع واكنش آني بررسي مي‌شود. قاعده سياست‌گذاري بهينه، قاعده‌اي خواهد بود كه تابع زيان رفاهي را در مواجهه با هر تكانه به حداقل برساند. نتايج حاكي از آن است كه قاعده سياست‌گذاري بهينه در مواجهه با تكانه درآمد نفتي و تكانه تكنولوژي به ترتيب؛ قواعد مركب تورم توام با نرخ ارز و قاعده اكيد تورم مي­باشد. نهايتاً استفاده از قاعده هدف‌گذاري مركب تورم توام با نرخ ارز در مواجه با درآمدنفتي موجب افزايش بيشتر نوسانات آني ­حساب­جاري درمقايسه با حالت استفاده از دو قاعده ديگر مي‌شود.

This research is to design a New Keynesian DSGE model in an open economy which could be capable of Calculating optimal monetary policy rule in the face of different shocks (oil revenue and technological shocks), according to the dynamics of the current account and exchange rate fluctuations. In this study, after designing the model, Current account is derived and the model coefficients are calculated through the Bayesian approach. Then the three principals are introduced to the model and dynamism of the variables is investigated in the form of impulse response functions. The optimal policy rule is the policy, which minimizes the welfare loss function in the face of every shock. The results show that the optimal policy rule in the face of oil revenue shock and technological shock will be inflation and exchange rate rule and inflation targeting rule respectively. Finally, the immediate response (In the initial moments after entering shock) of the current account and the trade balance increased in the face of oil shock with the use of the rule of inflation and exchange rate comparing to the other rules.