ارزيابي نامتقارني آثار تكانه‌هاي نقدينگي بر توليد حقيقي بدون نفت در ايران

Asymmetric Effects of Liquidity Shock on Real Nonoil-output in Iran

اين مقاله نامتقارني آثار سياست پولي در ايران را بر توليد ناخالص داخلي بدون نفت طي دوره زماني 1393-1357 بررسي مي‌نمايد. در واقع، اين مطالعه سعي مي‫كند رابطه بين اثر سياست پولي بر ستانده حقيقي اقتصاد كشور را با نوسانات اقتصادي ارزيابي نمايد. به بيان دقيق‫تر، مي‫خواهيم بدانيم مفروض به اين كه اقتصاد در شرايط ركود باشد، آيا افزايش نقدينگي احتمال يك بهبود را افزايش مي‌دهد. براي اين منظور از يك مدل چرخش ماركوف براي بررسي تأثير چرخشي سياست پولي بر توليد حقيقي اقتصاد استفاده شده است. نتايج مطالعه شواهد معناداري را از نامتقارني اثر يك تكانه نقدينگي بر توليد حقيقي بدون نفت براي اقتصاد ايران ارائه مي‌نمايد. در واقع، نتايج نشان مي‌دهند تكانه منفي نقدينگي، رشد توليد ناخالص داخلي بدون نفت را كاهش مي‌دهد كه اين اثر منفي در دوره رونق بيشتر است، در حالي كه، يك تكانه مثبت نقدينگي وضعيت رشد توليد ناخالص داخلي بدون نفت را بهبود مي‌بخشد ولي اثر بخشي بيشتري در دوره ركود دارد.

This paper examines the existence of asymmetry in the monetary policy effect on real nonoil-output in Iran during 1978-2014. In this order, the Markov switching model is applied to answer the question that does monetary policy have the same effect regardless of the current phase of economic fluctuations. In another word, if it is assumed that the economy is in a recession period, does an increase in liquidity raise the probability of a boom? Indeed, we want to examine of monetary policy effects on the economy when it can turn the economy condition from a recession to a boom. The results show that asymmetric effect of monetary policy on the real nonoil output is evident in Iran's economy. The findings indicate a negative liquidity shock reduces the nonoil output growth, and this reduction is more when it happens in a boom. In contrast, a positive liquidity shock improves the nonoil output growth, and its positive effects are stronger during recessions.