ارزيابي تعامل بخشهاي حقيقي و مالي در اقتصاد ايران : رويكرد DSGE

Evaluation of Interactions between the Real and Financial Sectors of Iran’s Economy: A DSGE Approach

بطور كلي گسترش بخش مالي، مديريت سياستهاي اقتصاد كلان را پيچيده كرده است به نوعي كه به دليل اثر گذاري شرايط بخش مالي بر مكانيسمهاي انتقال سياستهاي اقتصادي و تشديد آثار آنها، تحليل ادوار تجاري و مديريت آن، بدون توجه به تعاملات اين دو بخش كافي نيست. در اين مقاله، به منظور بررسي ارتباط ادوار تجاري و مالي در اقتصاد ايران، الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي (DSGE) كيزينهاي جديد با در نظر گرفتن بخش بانكي و لحاظ ويژگيهاي آن ارايه شده است. پس از تعيين مقادير ورودي الگو و كاليبره كردن پارامترها با استفاده از اطلاعات اقتصاد ايران طي دوره 1393-1369، نتايج گشتاورها حاكي از مناسب بودن الگوي ارايه شده براي شبيه سازي و تحليل سناريو در اقتصاد ايران است. علاوه بر اين، تكانه هاي بهره وري، مطالبات معوق و انجماد دارايي بانكها بررسي شده است. نتايج نشان ميدهد كه تكانه بهره وري بر نوسانات بخش مالي موثر است؛ تكانه هاي مطالبات معوق و انجماد دارايي بانكها نيز از كانال ترازنامهاي بانكها، نقش مهمي در توضيح نوسانات اقتصاد كلان داشته است. در بحث ترازنامه بانكها، اثرات انجماد دارايي هاي بانكي بر نوسانات اقتصادي بيشتر از آثار مطالبات معوق است. بنابراين انتظار ميرود براي رفع تنگناهاي اعتباري، ضمن تلاش براي كاهش نسبت مطالبات معوق، اولويت بيشتري براي كاهش انجماد دارايي ها در شبكه بانكي وجود داشته باشد. در مجموع، نتايج حاكي از اثرپذيري ادوار تجاري اقتصاد ايران از ادوار مالي است.

It has been discussed that the expansion of the financial sector has complicated the management of macroeconomic policies so that the analysis and the management of business cycles would not be sufficient without considering the interactions of the financial and real sectors, mainly due to the effects of financial stances on the transmission mechanisms of the economic policies. In order to evaluate the linkages between business and financial cycles in Iran’s economy, we built a dynamic stochastic general equilibrium model within the new Keynesians framework which incorporates banking system, and in particular the distinguished characteristics of Iranian banking system such as high rate of NPLs and considerable share of fixed assets in its balance sheet are taken into account. By calibrating the parameters, the simulated moments of the model fits that of real data of Iran’s economy during 1369-1393 (AH). We find that the technological shocks effect the financial cycles. Moreover, the balance sheet of banks has a major role in explaining the macroeconomic fluctuations. In this regard the effects of frozen banking assets on the economic cycles are greater than those of NPLs. Therefore, it is highly suggested that the central bank puts a higher priority to decrease the fixed assets of banking system while perusing the reduction of NPLs.