اثر دورة التحوَّل النقدي في القيمة السوقية للسهم دراسة تطبيقية في شركة الكندي لانتاج اللقاحات والادوية البيطرية

يهدف البحث الى قياس واختبار اثر دورة تحويل النقد للشركة الصناعية في القيمة السوقية لسهمها العادي في السوق المالية، والتعرف على اثر الفترات(المكونات) الفرعية لتلك الدورة في قيمة السهم السوقية. وتناول البحث فترة زمنية امتدت من (2004–2013 )، لاكتمال بياناتها المالية اللازمة للقياس والتحليل، وتبنى البحث فرضيتين نصت الاول على عدم وجود اثر ذي دلالة احصائية لدورة تحويل النقد للشركة الصناعية في القيمة السوقية لسهمها العادي ، على حين اشارت الثانية الى عدم وجود اثر للفترات الفرعية للدورة النقدية (فترة تحويل المخزون، فترة التحصيل، وفترة الدفع) في القيمة السوقية لسهم الشركة . ولغرض تحقيق اهداف البحث واثبات صحة او رفض فرضيَّتيه فقد تم تطبيقه عملياً على شركة الكندي لانتاج اللقاحات والادوية البيطرية المدرجة في سوق العراق للاوراق المالية، وبالاستعانة بالبرنامج الاحصائي الجاهز(SPSS.17) في تحليل البيانات المالية لمتغيرات البحث، وباستعمال تحليل الانحدار الخطي البسيط والمتعدد فضلاً عن عدد من الموشرات والاختبارات الاحصائية توصل البحث الى : 1- وجود اثر معنوي سلبي للدورة النقدية للشركة عينة البحث في قيمة سهمها السوقية، فضلاً عن ارتفاع نسبة مساهمتها في تفسير التغير في قيمة السهم السوقية في بيئة الدراسة، وبناءً على ذلك فقد تم رفض الفرضية الاولى للبحث. 2- وجود اثر معنوي سلبي لفترتي تحويل المخزون والتحصيل في قيمة السهم السوقية، و وجود اثر ايجابي ذو دلالة احصائية لفترة السداد(الدفع) للشركة عينة البحث على قيمة السهم في بيئة الدراسة، وبناءً على هذه النتائج فقد تم رفض الفرضية الثانية للبحث. واختتم البحث بمجموعة من التوصيات اهمها : 1- ضرورة اهتمام الشركة عينة البحث بدورة تحويل النقد ، والسعي المتواصل الى تقليصها الى اقل وقت ممكن من دون الاضرار بعمليات الانتاج والمبيعات والترتيب الائتماني للشركة، وذلك من خلال تقليص فترة تحويل المخزون, بمعني تصنيع وبيع السلع بسرعة ، وتقليص فترة التحصيل من خلال الاسراع في عملية تحصيل الحسابات المدينة، واطالة فترة سداد الحسابات الدائنة بابطاء مدفوعات الشركة للمجهزين. 2- على المستثمرين اعتماد البيانات والمعلومات المتعلقة بطول الدورة النقدية للشركة ، والفترات الفرعية لها ضمن موشرات التقيم الاخرى عند المفاضلة بين الاسهم العادية المتداولة في السوق ، وذلك عند دخول السوق المالية للاستثمار بالاسهم العادية المتداولة فيها. 3- الاستفادة القصوى من الائتمان التجاري الممنوح من قبل المجهزين(الموردين)- والذي يمثل تمويلا تلقائيا مجانيا- من دون الاضرار بالمركز الائتماني للشركة ، وذلك من خلال تحسين القدرة التفاوضية للشركة، مع الشركات الموردة(المجهزة) واقامة العلاقات الطيبة طويلة الاجل معها.